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假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算
假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算
Loveyou
2020-05-20
70
问题
假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么当( )时,套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。[2014年5月真题] A. F0>S0erT B. F0<S0erT C. F0≤S0erT D. F0=S0erT
选项
答案
A
解析
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当前的价格必相同,即F0=S0erT。如果市场价格与理论价格不一致,则在有效市场中存在着套利机会。假设F0>S0erT,则市场参与者愿意借入S0现金买入一单位标的资产,同时持有一单位标的资产的期货空头,在到期日T时,交割期货头寸,可以盈利F0-S0erT。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作,直到F0=S0erT,套利机会消失为止。
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