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2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约(13185元／吨)和0903

shuhaiku2019-12-17  32
问题 2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约(13185元／吨)和0903月合约(13470元／吨)价差达285元，通过计算棉花两个月的套利成本是207．34元，这时投资者如何操作?（ ）
选项 A. 只买入棉花0901合约B. 买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约C. 买入棉花0903合约，卖出棉花0901合约D. 只卖出棉花0903合约
答案B
解析这时价差大于套利成本存在着很好的跨期套利机会，即买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约：①如果3—1月的价差不缩小，那么以实物交割的方式操作：计算资金成本，2个月收益率=(285-203．08)／13185=0．62%。②如果3—1月合约价差缩小，可以直接平仓获利，不必进行实物交割。其盈利率主要与价差缩小幅度有关。
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