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  3. 共用题干 A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点(BP)计算得...

共用题干 A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点(BP)计算得...

admin2020-12-24  83
问题 共用题干
A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点(BP)计算得到。即A公司必须在6月1日、9月1日、12月1日支付利息，并在下一年的3月1日支付利息和本金。
选项 A公司预期市场利率会下降，但又担心利率上涨带来的融资成本上升的风险，希望将风险控制在一定的范围内，因而A公司与一家美国银行B签订了一份利率上限期权合约。该合约期限为1年，面值1000万美元，上限利率为5%，按季度支付，支付日与付息日相同。即B银行承诺，在未来的一年里，如果重置日的3M-LIBOR超过5%，则B银行3个月后向A公司支付重置日3M-LIBOR利率和利率上限5%之间的利息差，即支付金额为()万美元。该合约签订时，A公司需要向B银行支付一笔期权费，期权费报价为0.8%，一次性支付。
A:0.25*Max{0,(3M-LIBOR-5%)}*1000
B:0.5*Max{0,(3M-LIBOR-59%)}*1000
C:0.75*Max{0,(3M-LIBOR-5%)}*1000
D:Max{0,(3M-LIBOR-5%)}*1000
答案A
解析一个季度是0.25年。
即支付3M-LIBOR利率和利率上限5%之间的利息差。A
5%+25BP=5.25%。
则A公司需要向投资者支付的利息为0.25*(6%+25BP)*1000=15.625（万美元）。由于购买了利率上限期权，B银行向A公司支付0.25*（6%-5%）*1000=2.5（万美元）。15.625-2.5=13.125（万美元）。


因利率上限期权没有生效，B银行不需要向A公司支付，公司仅需要向投资者支付的利息为0.25*(4%+25BP)*1000=10.625（万美元）。
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