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  3. 甲公司是一家制造业上市公司， 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求

甲公司是一家制造业上市公司， 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求

书海库2019-12-17  75
问题 甲公司是一家制造业上市公司， 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求， 公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前， 正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下：（ 1）该项目如果可行，拟在20 1 6 年12 月31 日开始投资建设生产线，预计建设期1年，即项目将在20 1 7 年12 月31 日建设完成，20 1 8 年1 月1 日投产使用。该生产线预计购置成本4 00 0 万元， 项目预期持续3 年。按税法规定， 该生产线折旧年限4 年， 残值率5% ， 按直线法计提折旧， 预计20 2 0 年12 月31 日项目结束时该生产线变现价值18 0 0 万元。（ 2） 公司有一闲置厂房拟对外出租， 每年租金60 万元， 在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线， 安装期间及投产后， 该厂房均无法对外出租。（ 3） 该项目预计20 1 8 年生产并销售12 0 0 0 万罐， 产销量以后每年按5% 增长。预计易拉罐单位售价0. 5 元， 单位变动制造成本0. 3 元； 每年付现销售和管理费用占销售收人的10 % ；20 1 8 年、20 1 9 年、20 2 0 年每年固定付现成本分别为20 0 万元、25 0 万元、30 0万元。（ 4） 该项目预计营运资本占销售收人的20 % 。垫支的营运资本在运营年度的上年年末投人， 在项目结束时全部收回。（ 5）为筹集所需资金，该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资：发行期限5 年、面值10 0 0 元、票面利率6% 的债券，每年末付息一次，发行价格96 0 元，发行费用率为发行价格的2% ； 公司普通股(3 系数1. 5 , 无风险报酬率3. 4% ， 市场组合必要报酬率7. 4% 。当前公司资本结构（ 负债/权益） 为2/ 3 ； 目标资本结构（ 负债/权益） 为1/ 1 。（ 6） 公司所得税税率25 % 。假设该项目的初始现金流量发生在20 1 6 年末， 营业现金流量均发生在投产后各年末。要求：（1）计算项目债务税后资本成本、股权资本成本和加权等均资本成本。（2）计算项目2016 年及以后各年年末的现金净流量及项目的净现值，并判断该项目是否可行（计算过程和结果填入下方表格中）。单位：万元（ 3） 假设其他条件不变， 利用最大最小法， 计算生产线可接受的最高购置价格。
选项
答案
解析[img]/upload/tiku/69/6361826_1.png[/img][img]/upload/tiku/69/6361826_1_1.png[/img][img]/upload/tiku/69/6361826_1_2.png[/img][img]/upload/tiku/69/6361826_1_3.png[/img][img]/upload/tiku/69/6361826_1_4.png[/img]
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