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  3. 甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞

甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞

Loveyou2020-05-20  67
问题 甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：（1）甲公司2015 年的主要财务报表数据（单位：万元）假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。（2）乙公司相关财务比率{图2}
选项 要求：（1）使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015 年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。（2）说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3 个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上的差别。
答案
解析（1）2015 年指标：销售净利率=1200/10000=12%，总资产周转次数=10000/8000=1.25， 权益乘数=8000/4000=2。乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6% 甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30% 销售净利率变动对权益净利率的影响=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8% 总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7% 权益乘数变动对权益净利率的影响:12%×1.25×（2-1.5）=7.5%。（2）销售净利率是净利润占收入的比重，它的经济含义是每一元销售收入能够赚到的利润 是多少，它评价的是企业盈利能力。总资产周转次数的经济含义是，1 年中总资产的周转次数，或者说 1 元总资产支持的销售收 入，它评价的是企业的营运能力。 权益乘数的经济含义是每一元股东权益拥有的资产总额，它衡量的是企业的长期偿债能力。 乙公司注重经营效率的实现，相比甲公司销售净利润较高，而甲公司权益乘数明显高于乙公 司，说明甲公司在财务政策下偏向于较高的财务杠杆。
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