假定目前市场上存在两种债券，分别为1年期零息国债和1年期信用等级为B的零息债券，前者的收益率为10%；如果假定后者在发生违约的情况下，债券持有者本金与利息...

admin2020-12-24 67

问题假定目前市场上存在两种债券，分别为1年期零息国债和1年期信用等级为B的零息债券，前者的收益率为10%；如果假定后者在发生违约的情况下，债券持有者本金与利息的回收率为50%，根据风险中性定价原理可知后者的违约概率约为9.7%，则后者的票面利率约为（）。

选项 A. 10%
B. 15%
C. 20%
D. 25%

答案B

解析设信用等级为B的零息债券的票面利率为K1，则根据KPMG风险中性定价模型，有：（1-9.7%）X（1+K1）+9.7%X（1+K1）X50%=1+10%。解得，K1=15.6%，即信用等级为B的票面利率约为15%。

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