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  3. 投资者购买A公司的股票，投资必要报酬率为16%。预计公司未来3年股利将高速增长，

投资者购买A公司的股票，投资必要报酬率为16%。预计公司未来3年股利将高速增长，

Freeti2019-12-17  29
问题 投资者购买A公司的股票，投资必要报酬率为16%。预计公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。假设股票目前的市价为80元。　　要求：计算该股票的期望报酬率并判断是否值得投资。
选项
答案
解析　2.4×（P/F,R,1）＋2.88×（P/F,R,2）＋3.456×（P/F,R,3）＋[3.456×（1+12%）/（R—12%）]×（P/F,R,3） =80　　假设折现率15%　　2.4×（P/F,15%,1）＋2.88×（P/F,15%,2）＋3.456×（P/F,15%,3）＋[3.456×（1+12%）/（15%—12%）]×（P/F,15%,3） =91.37　　假设折现率16%　　2.4×（P/F,16%,1）＋2.88×（P/F, 16%,2）＋3.456×（P/F, 16%,3）＋[3.456×（1+12%）/（16%—12%）]×（P/F, 16%,3） =68.42　　未来3年股利增长率为20%。之后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。假设股票目前的市价为80元。[img]/upload/tiku/69/6136542_1.png[/img]　股票期望报酬率15.5%低于必要报酬率16%，该股票不值得投资。　　或：按必要报酬率16%作为折现率计算该股票的内在价值。　　低于股票市价80元，该股票不值得投资。　　投资的必要报酬率16%；股票目前的市价为80元。
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