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东方公司计划2017年上马一个新项目,投资额为8000万元,无投资期。经测算,公司原来项目的息税前利润为500万元,新项目投产后,新项目会带来1000万元...
东方公司计划2017年上马一个新项目,投资额为8000万元,无投资期。经测算,公司原来项目的息税前利润为500万元,新项目投产后,新项目会带来1000万元...
admin
2020-12-24
18
问题
东方公司计划2017年上马一个新项目,投资额为8000万元,无投资期。经测算,公司原来项目的息税前利润为500万元,新项目投产后,新项目会带来1000万元的息税前利润。
现有甲、乙两个筹资方案:
甲方案:按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券,期限为5年,面值为1000元,每年年末付息,发行费率为5%;
乙方案:增发2000万股普通股,发行价格为4元/股,发行费率为8%,该公司采用固定股利政策,每股股利为0.6元。
两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
东方公司现在普通股股数为3000万股,负债1000万元,平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
要求:
根据每股收益无差别点法,下列说法正确的有( )。
选项
A. 采用甲方案筹资后,公司的每股收益是0.25元/股
B. 采用乙方案筹资后,公司的每股收益是0.35元/股
C. 东方公司应该选择甲筹资方案
D. 采用乙方案筹资后,公司的每股收益是0.21元/股
答案
ACD
解析
筹资后公司的息税前利润=500+1000=1500(万元),大于每股收益无差别点息税前利润1100万元,因此东方公司应该选择甲筹资方案。采用甲方案筹资后,公司的每股收益=(1500-500)×(1-25%)/3000=0.25(元/股);采用乙方案筹资后,公司的每股收益=(1500-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000)=0.21(元/股)。
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