首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
ABC公司正在着手编制2018年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%...
ABC公司正在着手编制2018年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%...
admin
2020-12-24
42
问题
ABC公司正在着手编制2018年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%。
(2)公司债券目前每张市价980元,面值为1000元,票面利率为8%,尚有5年到期,每半年付息;
(3)公司普通股面值为1元,公司过去5年的股利支付情况如下表所示:
股票当前市价为10元/股;
(4)公司的目标资本结构是借款占30%,债券占25%,股权资金占45%;
(5)公司所得税率为25%;
(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5;
(7)当前国债的收益率为4%,整个股票市场上普通股组合收益率为11%。
要求:
(I)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后成本。
(3)要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据,利用股利增长模型确定股票的资本成本。
(4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本,并结合第(4)问的结果,以两种结果的平均值作为股权资本成本。
(5)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
选项
答案
解析
(1)银行借款成本=7%×(1-25%)=5.25% (2)设债券半年的税前成本为K, 980=1000×4%×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10) 980=40×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10) 设利率为5%: 40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=40×7.7217+1000×0.6139=922.768 设利率为4%: 40×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10)=1000
K=4.26% 税前年有效资本成本=(1+4.26%)2-1=8.7% 税后年债务成本=8.7%×(1-25%)=6.53% (3)股权成本
股利增长模型=(D1/P0)+g =[0.27×(1+7.79%)/10]+7.79% =10.7% (4)资本资产定价模型: 公司股票的β=rJM×σJ/σM=0.5×(4.708/2.14)=1.1 股票的预期报酬率=4%+1.1×(11%-4%)=11.7% 普通股平均成本=(11.7%+10.7%)/2=11.2% (5)加权平均的资本成本=5.25%×30%+6.53%×25%+11.2%×45%=8.25%
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/78fKKKKQ
相关试题推荐
下列各项中,可以成为法律关系的主体的有()。A.某市财政局B.某研究院C.某公司的子公司D.公民杨某
根据外汇管理法律制度的规定,外汇市场可以划分为外汇零售市场和外汇批发市场。下列市场参与者之间进行的外汇买卖中,形成外汇零售市场的有( )。A.银行与企业之间进
根据涉外投资法律制度的规定,下列情形中,属于企业境外投资不得具备的有( )。A.危害我国国家主权、安全和社会公共利益B.损害我国与有关国家(地区)关系C.
下列关于我国国营贸易制度的表述中,不符合对外贸易法律制度规定的是( )。A.实行国营贸易管理的货物和经授权经营企业的目录,由商务部会同国务院其他有关部门确定、
根据外商投资法律制度的规定,外国投资者或者外商投资企业应当通过企业登记系统以及企业信用信息公示系统向( )报送投资信息,所报送的投资信息应当真实、准确、完整。
根据反垄断法律制度的规定,下列关于宽恕制度的表述中,正确的有( )。A.参与垄断协议的经营者主动报告达成垄断协议有关情况并提供重要证据的,也不可以申请依法减轻
根据反垄法律制度的规定,下列涉嫌垄断行为中,不属于反垄断执法机构可以采取的措施的是( )。A.冻结经营者的银行账户B.进入被调查的经营者的营业场所或者其他有
根据企业国有资产法律制度的规定,下列选项中,属于国家出资企业、履行出资人职责的机构批准国有股东所控股上市公司发行证券时,应当审核的文件有( )。A.上市公司董
根据企业国有资产法律制度的规定,下列选项中,属于上市公司国有股权变动的有( )。A.国有股东所持上市公司股份通过证券交易系统转让B.国有股东发行可交换公司债
根据企业国有资产法律制度的规定,下列选项中,属于国家出资企业、履行出资人职责的机构决定或批准国有股东通过证券交易系统转让上市公司股份时,应当审核的文件有(...
随机试题
固体废物是指在生产和消费过程中被丢弃的固体或泥状物质,不包括从废水、废气中分离出
普惠金融当前面临()的问题与挑战。 A.金融服务主体多元化 B.金融基础设施
关于财政管理体制的说法,错误的是()。
债券A的票面利率为8%,债券B的票面利率为6%,假设其他因素完全一样,如果市场利
关于顾客计量要求,下列说法正确的有()。 A.确定顾客计量要求不用考虑不正确
对同一借款客户的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过()。 A.5%B.8%C,10%D.15%
患者,男,70岁。高血压病20年,平日血压140/90mmHg,糖尿病10年,1周来发生心前区疼痛,闷胀痛1~2分钟,经休息可缓解。1天来心前区痛持续6小...
与企业生产效益比较,财政支出效益的特点有()。A.计算的所费和所得范围宽B.衡量效益的标准不同C.效益考核全部采取货币指标D.择优的标准不同E.
在公司制期货交易所,负责聘任或者解聘总经理的是()。A:股东大会B:董事会C:经理D:监事会
2015年1月1日,甲公司取得A公司25%的股份,实际支付款项6000万元,能够对A公司施加重大影响,同日A公司可辨认净资产账面价值为22000万元(...