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A公司是一家大型国有移动新媒体运营商,总部在北京,在全国除上海外,已在其他30个省市区成立了子公司。为形成全国统一完整的市场体系,2014年1月,A公司开...
A公司是一家大型国有移动新媒体运营商,总部在北京,在全国除上海外,已在其他30个省市区成立了子公司。为形成全国统一完整的市场体系,2014年1月,A公司开...
admin
2020-12-24
44
问题
A公司是一家大型国有移动新媒体运营商,总部在北京,在全国除上海外,已在其他30个省市区成立了子公司。为形成全国统一完整的市场体系,2014年1月,A公司开始积极筹备并购B公司。B公司在上海,与A公司经营同类业务,企业所得税税率为15%。
A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2014~2018年为预测期,对B公司的财务预测数据如表。
假定从2019年起,B公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长。
资产评估机构确定的公司估值基准日为2013年12月31日,在该基准日,B公司负债/权益(D/E)是0.55。假定无风险报酬率为3.55%,市场风险溢价为6.97%。选取同行业4家上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.28。目前5年以上贷款的税前债务成本为6.55%。
要求:1.计算B公司预测期各年自由现金流量。
要求:2.计算加权平均资本成本。
要求:3.计算B公司预测期末价值和公司价值。
选项
答案
解析
1.
2. β=1.28×[1+(1-15%)×0.55]=1.88 re=3.55%+1.88×6.97%=16.65% rd=6.55%×(1-15%)=5.57%
3.
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