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资料一：L 集团是一家机械制造公司，主要业务包括通用机械、专用机械、配件及服务和钢材贸易四个板块，在集团管理架构中分属于四个事业部。L 集团的四大业务板块...

admin2020-12-24  46
问题 资料一：L 集团是一家机械制造公司，主要业务包括通用机械、专用机械、配件及服务和钢材贸易四个板块，在集团管理架构中分属于四个事业部。L 集团的四大业务板块2016 年到 2018 年的收入和利润情况，汇总如下：
单位：万元




资料二：L 集团的财务经理因忙于其他内部财务工作，请新入职的小王协助用销售百分比法编写一份 2019 年度 L 集团的财务预测，并估计外部融资额（假设可动用的金融资产为零）和内含增长率。小王从财务经理处了解到，2019 年总销售收入预期比上年增长 20%（主要来自销量的增长），假设总销售净利率水平、经营资产销售百分比、经营负债销售百分比均与上年持平，预计股利支付率为 40%；2018 年公司的各条生产线基本都已满负荷运行，无设备闲置的情况；所有产品均为自产，没有外包生产。小王简单了解了上述情况后便开始着手编制财务预测，并递交了以下的初稿给财务经理审阅。小王在初稿中对自己在预测中作的假设作了附注。而对于外部融资额和内含增长率，小王则表示自己经验不足不知应该如何估算。
单位：万元



注：
1. 销售收入增长 20%。
2. 利润率保持上年水平。
3. 应收账款假设保持上年的余额水平不变。
4. 固定资产假设不增不减，余额减少仅因折旧所致。
要求： （1） 根据资料一和资料二给出的信息，识别小王所编制的财务预测中哪些项目存在错误，解释它们错在哪里，并给小王简要提出改正建议；
（2） 根据资料二中财务经理告诉小王的信息及假设，估算外部融资额；
（3） 给出至少三种解决企业资金需求的途径，并简要解释什么是内含增长率。
选项
答案
解析（1） ① 销售收入（或销售增长率）的预测存在错误。销售收入虽然总额预期增长20%，但各业务板块的销售增长率应该是不同的，而不应都是 20%的增长。小王应当按照各业务板块的具体情况来预测它们各自的销售增长，比如通用机械板块增长率较低而专用机械板块的增长率则较高。（1 分） ② 销售净利润（或销售净利率）的预测存在错误。总销售净利率水平与上年持平，但各业务板块的利润水平应该是不同的，而不应该都是 7.9%的净利率。 小王应当按照各业务板块的特点来预测它们各自的利润水平，比如专用机械的利润率应高于通用机械。（1 分） ③ 应收账款的预测存在错误。小王假设应收账款保持上年的余额水平不变，该假设是缺乏依据的。小王应按照销售百分比来预测应收账款余额。（1 分） ④ 固定资产的预测存在错误。小王假设固定资产不增不减，余额减少仅为折旧所致，这一假设没有考虑到生产线已经满负荷运行这一事实，由于 20%的销售增长主要来自于销量增长，那么产量也会相应增长，如果生产线目前已经满负荷运行，那么新增固定资产会是更合理的假设。（1 分） （2） 外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）=60%×(59520-49600)-20%×(59520-49600)-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75（万元）（2 分） 或者：外部融资额=（基期经营资产-基期经营负债）×收入增长率-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）=(29760-9920)×20%-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75（万元） 或者：外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）=[(35712-11904)-(29760-9920)]-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75（万元） （3） 解决企业资金需求有三种途径：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资。如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，此时的销售增长率称为内含增长率。（2 分）
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