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某企业准备投资一个工业建设项目,其资本成本为10%,适用的所得税税率为25%,分
某企业准备投资一个工业建设项目,其资本成本为10%,适用的所得税税率为25%,分
tikufree
2019-12-17
29
问题
某企业准备投资一个工业建设项目,其资本成本为10%,适用的所得税税率为25%,分别有甲、乙两个方案可供选择。(1)甲方案的有关资料如下:单位:元
(2)乙方案需要投资60000元,第一年年初投资40%,第二年年初投资剩余的60%,建设期为2年,营业期为5年,预计投产后第一年营业收入为80000元,以后各年每年营业收入为100000元,变动成本率为40%,每年付现的固定成本为15000元。项目终结后残值变现价值为5000元。税法规定折旧年限为4年,残值率为10%。项目需增加营运资本10000元,在营业期期初垫支,项目终结时收回。要求:(1)计算甲方案的下列指标:①建设期;②包括建设期的静态回收期;③包括建设期的动态回收期。(2)计算乙方案各年的现金净流量。(3)计算乙方案的净现值。(4)若甲、乙两个方案为互斥方案,判断该企业应投资哪个方案,并说明理由。
选项
答案
解析
(1)①建设期=1年②因为甲方案第4年的累计净现金流量=20000+20000+10000-50000=0(元)所以该方案包括建设期的静态回收期=4(年)③包括建设期的动态回收期=4+[50000-(16528+15026+6830)]/12418=4.94(年)(2)折旧=60000×(1-10%)/4=13500(元)NCF0=-60000×40%=-24000(元)NCF1=-60000×60%=-36000(元)NCF2=-10000元NCF3=80000×(1-40%)×(1-25%)-15000×(1-25%)+13500×25%=28125(元)NCF4~6=100000×(1-40%)×(1-25%)-15000×(1-25%)+13500×25%=37125(元)NCF7=100000×(1-40%)×(1-25%)-15000×(1-25%)+10000+5000+(60000×10%-5000)×25%=49000(元)(3)净现值=-24000-36000×(P/F,10%,1)-10000×(P/F,10%,2)+28125×(P/F,10%,3)+37125×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,3)+49000×(P/F,10%,7)=50650.16(元)(4)甲方案的等额年金=17737/(P/A,10%,6)=4072.51(元)乙方案的等额年金=50650.16/(P/A,10%,7)=10403.86(元)乙方案的等额年金10403.86元大于甲方案的等额年金4072.51元,所以该企业应该选择投资乙方案。
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