下列关于MM理论的表述中，正确的有（　）。A.有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值 B.如果事先设定债务总额，有负

admin2020-12-24 63

问题下列关于MM理论的表述中，正确的有（　）。

选项 A.有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值
B.如果事先设定债务总额，有负债企业的价值等于无负债企业的价值减去债务总额与所得税税率的乘积
C.利用有负债企业的加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出企业有负债的价值
D.利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值

答案ACD

解析在有企业所得税的情况下，MM理论认为，如果事先设定债务总额，则利息抵税就构成了永续年金，其中贴现率为债务利息率，所以，利息抵税现值＝（债务总额×债务利息率×所得税税率）/债务利息率＝债务总额×所得税税率，由于有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税现值，所以，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋债务总额×所得税税率。即选项B的说法不正确。

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