首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 第一方案:维持目前的生产和财务政策。预计...
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 第一方案:维持目前的生产和财务政策。预计...
admin
2020-12-24
35
问题
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见:
第一方案:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%),20万股普通股。
第二方案:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的利率为6.25%。
第三方案:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。
<1> 、计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数;
<2> 、计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量;
<3> 、计算三个方案下,每股收益为零的销售量;
<4> 、根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件,第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。
选项
答案
解析
方案一: 边际贡献=4.5×(240-200)=180(万元) 息税前利润=180-120=60(万元) 税前利润=60-400×5%=40(万元) 税后利润=40×(1-25%)=30(万元) 每股收益=30/20=1.5(元/股) 经营杠杆系数=180/60=3 财务杠杆系数=60/40=1.5 联合杠杆系数=3×1.5=4.5(1分) 方案二: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%-600×6.25%=62.5(万元) 税后利润=62.5×(1-25%)=46.875(万元) 每股收益=46.875/20=2.34(元) 经营杠杆系数=270/120=2.25 财务杠杆系数=120/62.5=1.92 联合杠杆系数=2.25×1.92=4.32(1分) 方案三: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%=100(万元) 税后利润=100×(1-25%)=75(万元) 每股收益=75/(20+20)=1.875(元) 经营杠杆=270/120=2.25 财务杠杆=120/100=1.2 联合杠杆=2.25×1.2=2.7(1分) 设第二方案和第三方案每股收益相等的销售量为X,则有: [(240-180)×X-1500000-6000000×6.25%-4000000×5%]×(1-25%)/200000=[(240-180)×X-1500000-4000000×5%]×(1-25%)/400000 解得:X=4.08(万件)(1分) ①方案一的每股收益为 EPS1=[(240-200)×X-1200000-4000000×5%]×(1-25%)/200000 令EPS1=0,解得X=3.5(万件)(1分) ②方案二的每股收益为 EPS2=[(240-180)×X-1500000-6000000×6.25%-4000000×5%]×(1-25%)/200000 令EPS2=0,解得X=3.46(万件)(1分) ③方案三的每股收益为 EPS3=[(240-180)×X-1500000-4000000×5%]×(1-25%)/400000 令EPS3=0,解得X=2.83(万件)(1分) 【正确答案】 根据(1)的分析可知,方案一的联合杠杆最大,所以,其风险最大; 方案二的每股收益最大,所以,其收益最大。 如果销售量为3万件,小于第二方案和第三方案每股收益无差别点的销售量4.08万件,则第三方案(即权益筹资)更好。(1分)
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/DKfKKKKQ
相关试题推荐
天鸿公司以正在建造的船舶作为抵押向N银行贷款300万元,10月1日,双方依法签订抵押合同,10月10日,办理了抵押登记。12月1日,天鸿公司未经N银行同意...
甲公司因资金紧张向乙公司借款100万元,以自己的小轿车设定抵押,该轿车市场价为50万元。丙公司与丁公司为该债权提供保证。借款到期后,鉴于与甲公司一直以来合...
甲是乙公司采购员,已离职。丙公司是乙公司的客户,已被告知甲离职的事实,但当甲持乙公司盖章的空白合同书,以乙公司名义与丙公司洽购100吨白糖时,丙公司仍与其...
2020年1月6日,甲公司向乙公司购买了一台价值50万元的A机器设备,为此向乙公司签发了一张票面金额为40万元的银行承兑汇票,约定剩余的10万元价款于交货...
下列规范性法律文件中,由全国人民代表大会常务委员会制定的是( )。A.《中华人民共和国刑法》B.《中华人民共和国民法总则》C.《中华人民共和国公司法》D
2020年7月1日,人民法院裁定受理了甲公司的破产申请,并同时指定了管理人。在该破产案件中,存在下述情况: (1)2019年9月1日,甲公司与A公司签订...
某上市公司的总股本为15亿股,其国有控股股东拟通过证券交易系统转让上市公司股份。根据企业国有资产法律制度的规定,下列情形中,应报履行出资人职责的机构审核批...
甲公司拟收购乙上市公司。根据证券法律制度的规定,下列投资者中,如无相反证据,与甲公司互为一致行动人的有()。A.甲公司董事杨某B.甲公司董事长张某多年未联系的
甲有限责任公司(以下简称“甲公司”)由张某、李某、王某、赵某四人出资设立,四人出资比例分别是10%、15%、20%、55%,公司章程对议事规则和表决权的行...
根据证券法律制度的规定,下列情形中,无须经中国证监会核准的是()。A.在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让股票的非。上市公众公司,向不特定合格投资者公开发
随机试题
在调查企事业单位财产风险时,不需要评估和计量的是( )。 A、财产账面价值、
(81-82题共用备选答案) A.乙醚 B.普鲁卡因 C.布比卡因 D.
根据以下资料,回答题。 2012年,浙江省医疗卫生经费投入305.91亿元,比
下列哪项不是龋病的一级预防
下列不是亚急性联合变性的诊断依据的是A.脊髓后索、锥体束、周围神经受损症状B.中年后发病C.合并贫血D.病前有苍白、倦怠、腹泻、舌炎等E.维生素B治疗好
主张历史学家应具备史才、史学、史识、史德的学者是()。A.司马迁B.司马光C.章学诚D.康有为
患者,男,45岁。上腹部饱胀不适,乏力半年。查体:面部色素沉着,胸部蜘蛛痣,肝掌,肝肋下2cm,质硬,移动性浊音阳性。经检查诊断为肝硬化。 肝硬化腹水...
女性,28岁,向心性肥胖,多血质外观,皮肤紫纹,CT示双侧肾上腺增生,垂体CT正常,行一侧肾上腺全切,另一侧3/4切除。术后2年病人皮肤色素逐渐加深,考虑...
在动态组织设计理论中,()所研究的内容占有主导地位。A:静态组织设计理论B:动态组织设计理论C:古典组织设计理论D:近代组织设计理论
某食品厂为增值税一般纳税人,2014年2月份从某农场购入玉米一批,取得主管税务机关批准的收购凭证上注明的价款为30000元,货款尚未支付,玉米已经验收入库...