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D公司目前经营营运资本为20万元,资本支出为10万元,税后经营净利润为50万元,当期折旧与摊销为4万元,净负债为110万元,预计未来三年为详细预测期,未来...
D公司目前经营营运资本为20万元,资本支出为10万元,税后经营净利润为50万元,当期折旧与摊销为4万元,净负债为110万元,预计未来三年为详细预测期,未来...
admin
2020-12-24
73
问题
D公司目前经营营运资本为20万元,资本支出为10万元,税后经营净利润为50万元,当期折旧与摊销为4万元,净负债为110万元,预计未来三年为详细预测期,未来第1年销售增长率为10%,第2年销售增长率为8%,第3年销售增长率为5%,从第4年开始进入稳定增长阶段,销售增长率稳定为5%。假设该公司税后经营净利润、经营营运资本、资本支出、折旧与摊销和销售收入同比例变动。税后利息率为10%,按照期末净负债计算税后利息费用,权益乘数为2,且未来保持不变。普通股当前每股市价5元,流通在外的普通股股数为100万股。企业当前的股权资本成本为12%,简化计算以当前净负债的账面价值作为净债务价值。
要求:填写下列表格,并说明该股票被市场高估还是低估了。
单位:万元
选项
答案
解析
单位:万元
每股价值=590.1709/100=5.9(元),高于当前每股市价5元,所以该股票被市场低估了。 【解析】基期净经营资产=110×2=220(万元),第1年净经营资产=220+8.6=228.6(万元),第1年净负债=228.6÷2=114.3(万元),第1年税后利息费用=114.3×10%=11.43(万元),第2年税后利息费用=(228.6+8.888)÷2×10%=11.8744(万元),第3年税后利息费用=(228.6+8.888+8.6742)÷2×10%=12.308(万元)。
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