首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券为680万元,普通股为800万元(100万股),留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资70...
甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券为680万元,普通股为800万元(100万股),留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资70...
admin
2020-12-24
39
问题
甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券为680万元,普通股为800万元(100万股),留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料:
(1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率保持20%不变。
(2)需要的融资额中,有一部分通过明年的利润留存解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本。
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行价格为1100元,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元。
(4)目前10年期的政府债券到期收益率为4%,市场组合平均报酬率为10%,甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%,市场组合报酬率的标准差为20%。
(5)公司适用的所得税税率为25%。
已知:(P/A,5%,5)=4.3295;(P/F,5%,5)=0.7835;(F/P,4%,5)=1.2167;(P/F,5%,3)=0.8638;(P/F,6%,3)=0.8396
要求:
(1)计算增发的长期债券的税后资本成本。
(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。
(3)计算明年的净利润。
(4)计算明年支付的现金股利。
(5)计算明年留存收益账面余额。
(6)计算长期债券筹资额以及明年末的资本结构中各种资金的权重。
(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
选项
答案
解析
(1)新发行债券需要考虑发行费用,即: 100×8%×(P/A,rD,5)+100×(P/F,rD,5)=115-2 当rD=5%时,100×8%×(P/A,5%,5)+100×(P/F,5%,5)=113 即增发的长期债券的税前资本成本=5% 增发的长期债券的税后资本成本=5%×(1-25%)=3.75% (2)计算已经上市的债券税前资本成本时,应该使用到期收益率法,即: 1000×(1+4%)^5×(P/F,r,3)=1050 计算得到:(P/F,r,3)=0.8630 已知:(P/F,5%,3)=0.8638 (P/F,6%,3)=0.8396 所以:(r-5%)/(6%-5%)=(0.8630-0.8638)/(0.8396-0.8638) r=(6%-5%)×(0.8630-0.8638)/(0.8396-0.8638)+5% 解得:r=5.03% 目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=5.03%×(1-25%)=3.77% (3)今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元) 明年的每股收益=2.5×(1+10%)=2.75(元) 明年的净利润=2.75×100=275(万元) (4)由于股利支付率不变,所以: 每股股利增长率=每股收益增长率=10% 明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55(元) 明年的股利=100×0.55=55(万元) 或:明年的股利=275×20%=55(万元) 明年的每股股利=55/100=0.55(元) (5)明年的利润留存(明年新增的留存收益)=明年的净利润-明年的股利=275-55=220(万元) 明年留存收益账面余额=320+220=540(万元) (6)长期债券筹资额=融资额-利润留存=700-220=480(万元) 资金总额=680+480+800+540=2500(万元) 原来的长期债券的权重=680/2500×100%=27.2% 增发的长期债券的权重=480/2500×100%=19.2% 普通股的权重=800/2500×100%=32% 留存收益的权重=540/2500×100%=21.6% (7)该股票的β系数=该股票报酬率与市场组合报酬率的协方差/市场组合报酬率的方差=12%/(20%×20%)=3 普通股资本成本=4%+3×(10%-4%)=22% (8)加权平均资本成本=27.2%×3.77%+19.2%×3.75%+32%×22%+21.6%×22%=13.54%
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/F9xKKKKQ
相关试题推荐
李先生想要办理住房贷款,目前他可以办理该业务的机构是()。A.中国银行B.中国进出口银行C.中国农业发展银行D.中国国际信托投资公司
企业集团财务公司的服务对象不仅限于企业集团成员,允许从集团外吸收存款。
下列下属于商业银行贷款时应当审查的内容的有()。A.借款人的借款用途B.保证人的偿还能力C.借款人的还款方式D.抵押物的价值E.质物的权属
制定公司基本管理制度的机构是()。 A股东大会B.董事会 C.监事会D.公司经理
下列不属于强调公司必须有相当的财产与其资总额相维持的是()。A.公司增加或减少注册资本,须由公司股东会作出决议的规定B.非货币出资不得高估作价的规定C.非
公司成立的日期是()。A.发起人发起的日期B.发起人提交申请的日期C.公司营业执照签发的日期D.公司第一天正式营业的日期
下列企业中,属于非法人组织的是()。A.中国人寿保险公司B.中国工商银行C.中国人民银行石家庄支行D.中国投资有限责任公司
下列不属于利用犯罪所得直接购置不动产和动产的洗钱方式的是()。A.贵金属走私B.购买别墅C.购买飞机D.购买金融债券
对于大多数商业银行来说,最大、最明显的信用风险来源是()。A.贷款B.债券投资C.信用担保D.贷款承诺
《巴塞尔协议Ⅲ》明确了普通股一级资本的扣除项,以下不属于扣除项的是()。A.少数股东权益B.商誉及其他无形资产C.对未并表金融机构的重大投资D.非自用不
随机试题
保险合同是否有效依据的主要是《保险法》和《合同法》,概括起来主要有四个条件,下列
资产负债表“期末余额”栏各项目金额的填列方法有()。
建设工程预付款担保一般采用的形式有( )
通常情况下与股票和债券相比,证券投资基金是一种()的投资品种。
阅读综合性学习“古诗词漫步”教学步骤的设计,按要求答题。(画线语句的序号与选项的
用于岗位评价的方法包括()。
1路、2路和3路公交车都是从8点开始经过A站后走相同的路线到达B站,之后分别是每30分钟、40分钟和50分钟就有1路、2路和3路车到达A站。在傍晚17点0...
Coombs试验是一种A:沉淀试验B:中和试验C:电泳试验D:ELISAE:凝集试验
一患者戴用全口义齿,主诉经常咬舌,无其他不适,检查发现,两侧后牙面低,排列偏舌侧。最好处理A.自凝树脂加高旧义齿面B.调下后牙舌尖C.调下后牙舌面D.磨低
抽样误差的影响因素包括()。A:抽样单位的数目B:调查者误差C:总体各单位间标志变异程度D:抽样方法的选择E:抽样组织方式不同