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1、某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来3
1、某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来3
Freeti
2020-05-20
44
问题
1、某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来3年进入成长期,净收益第一年增长14%,第二年增长14%,第三年增长8%,第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求:
选项
1、假设投资的必要报酬率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元);2、如果股票的价格为24.89元,计算股票的报酬率(精确到1%)。
答案
解析
1,计算股票价值:预计第一年的每股股利=2×(1+14%)=2.28(元)(1分)预计第二年的每股股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)(1分)预计第三年的每股股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)(1分)根据“采用固定股利支付率政策”可知,净收益增长率=每股股利增长率,由于第4年及以后将保持其净收益水平,即净收益不变,所以,第4年及以后各年的每股股利不变,均等于第3年的每股股利2.81元,即从第3年开始,各年的每股股利均为2.81元。股票价值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,2)+2.81/10%×(P/F,10%,2)=27.44(元)(1分)【提示】由于期数无穷大,因此,可以套用零增长股票价值的公式计算第3年及以后各年股利现值之和=2.81/10%,不过注意:2.81/10%是第3年及以后各年股利在第3年年初(第2年年末)的现值,因此还需要乘以(P/F,10%,2)折现到第一年初。2,计算期望报酬率:设期望报酬率为i,则:24.89=2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+(2.81/i)×(P/F,i,2)(2分)当i=11%时:2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+(2.81/i)×(P/F,i,2)=24.89所以期望报酬率为11%。(2分)
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