康达电子科技股份有限公司 2016 年度息税前利润为 1000 万元,资金全部由普通股资本组成,股票账面价值为 4000 万元,所得税税率为 25%,该公...

admin2020-12-24  19

问题 康达电子科技股份有限公司 2016 年度息税前利润为 1000 万元,资金全部由普通股资本组成,股票账面价值为 4000 万元,所得税税率为 25%,该公司认为目前的资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查,目前的债券利率(平价发行,不考虑手续费)和权益资本的成本情况如下表所示。

要求:

选项 假设有一个投资项目,投资额为 950 万元(没有建设期,一次性投入),项目计算期为 10年,预计第 1~4 年每年的现金净流量为 120 万元,第 5~9 年每年的现金净流量为 200 万元,第10 年的现金净流量为 400 万元。投资该项目不会改变上述最佳资本结构,并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断该项目是否值得投资。

答案

解析净现值。 =60*(PA,10%,4)+100*(PA,10%,5)*(PF,10%,4)+200*(PF,10%,10)-500 = 120*3.1699+200*3.7908*0.6830+400*0.3855-950 = 92.41(万元) 项目净现值大于 0,因此项目是可行的,值得投资。
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