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  3. （2018年)有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支

（2018年)有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支

Freeti2019-12-17  61
问题 （2018年)有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（ )。
选项 A.所得税差异理论B.代理理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论
答案B
解析代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。
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