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  3. E公司的2001年度财务报表主要数据如下： 单位：万元 要求： 请分

E公司的2001年度财务报表主要数据如下： 单位：万元 要求： 请分

shuhaiku2019-12-17  64
问题 E公司的2001年度财务报表主要数据如下： 单位：万元要求： 请分别回答下列互不相关的问题： (1)计算该公司的可持续增长率。 (2)假设该公司2002年度计划销售增长率是10％。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。(3)如果公司计划2002年销售增长率为15％，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
选项
答案
解析(1)公司的可持续增长率[img]/upload/tiku/69/6553162_1.PNG[/img](2)①提高销售净利率：因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=10% 又因为权益乘数不变，所以股东权益的增长率=资产增长率=10% 则增加的股东权益=1000×10%=100（万元） 因为不发行股票，增加的留存收益=增加的股东权益=100（万元） 又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益率 即：100=1100×销售净利率×60% 销售净利率=100/（1100×60%）=15.15% 或：设销售净利率为r,则：10%=r×0.5×2×60%/1-r×0.5×2×60% 因此 r=15.15%②提高资产负债率：因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=10% 所以预计总资产需要=2000×（1+10%）=2200（万元） 因为不发行股票：增加的留存收益=增加的股东权益 又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益率 =1100×10%×0.6=66（万元） 所以预计股东权益=1000+66=1066（万元） 负债=总资产-股东权益=2200-1066=1134（万元） 资产负债率=负债/总资产=1134/2200=51.55% （3）销售增加15%，保持目前经营效率和财务政策，需要筹集股权资本： 资金需要增加=销售增加÷资产周转率=1000×15%÷0.5=300（万元） 需要权益资金=资金需要/权益乘数=300/2=150（万元） 留存收益提供权益资金=净利润×留存收益率=1150×10%×0.6=69（万元） 外部筹集权益资金=150-69=81（万元）
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