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E公司的2001年度财务报表主要数据如下: 单位:万元 要求: 请分
E公司的2001年度财务报表主要数据如下: 单位:万元 要求: 请分
shuhaiku
2019-12-17
29
问题
E公司的2001年度财务报表主要数据如下: 单位:万元
要求: 请分别回答下列互不相关的问题: (1)计算该公司的可持续增长率。 (2)假设该公司2002年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息,并且公司不打算发行新的股份。(3)如果公司计划2002年销售增长率为15%,它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息,销售不受市场限制,并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
选项
答案
解析
(1)公司的可持续增长率[img]/upload/tiku/69/6553162_1.PNG[/img](2)①提高销售净利率:因为资产周转率不变,所以资产增长率=销售收入增长率=10% 又因为权益乘数不变,所以股东权益的增长率=资产增长率=10% 则增加的股东权益=1000×10%=100(万元) 因为不发行股票,增加的留存收益=增加的股东权益=100(万元) 又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益率 即:100=1100×销售净利率×60% 销售净利率=100/(1100×60%)=15.15% 或:设销售净利率为r,则:10%=r×0.5×2×60%/1-r×0.5×2×60% 因此 r=15.15%②提高资产负债率:因为资产周转率不变,所以资产增长率=销售收入增长率=10% 所以预计总资产需要=2000×(1+10%)=2200(万元) 因为不发行股票:增加的留存收益=增加的股东权益 又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益率 =1100×10%×0.6=66(万元) 所以预计股东权益=1000+66=1066(万元) 负债=总资产-股东权益=2200-1066=1134(万元) 资产负债率=负债/总资产=1134/2200=51.55% (3)销售增加15%,保持目前经营效率和财务政策,需要筹集股权资本: 资金需要增加=销售增加÷资产周转率=1000×15%÷0.5=300(万元) 需要权益资金=资金需要/权益乘数=300/2=150(万元) 留存收益提供权益资金=净利润×留存收益率=1150×10%×0.6=69(万元) 外部筹集权益资金=150-69=81(万元)
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