2. 财务会计
  3. 已公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：已公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 资料二：己...

已公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：已公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 资料二：己...

admin2020-12-24  28
问题 已公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：已公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。




资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%,相关货币时间价值系数表如下表所示。


要求：
(1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
(2)计算经营杠杆系数。
(3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；
②NCF???;③NCF?;④NPV。
(4)根据要求（3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
(5)根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。(6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
选项
答案
解析(1)①营运资金=40000-30000=10000(万元） ②产权比率=(30000+30000)/40000=1.5 ③边际贡献率=(80000-30000)/80000×100%=62.5% ④保本销售额=25000/62.5%=40000(万元）(2)DOL=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2 (3)①原始投资额=50000+5500=55500(万元） ②每年折旧额=(50000-2000)/8=6000(万元） NCF1-22000x(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(万元） ③NCF8=10500+5500+2000=18000(万元） ④NPV=-55500+10500×(P/A,10%,7)+18000×(P/F,10%,8)=4015.2(万元） (4)已公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。 (5)(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000=(EBIT-2000)×(1-25%)/(30000+10000),求得：EBIT=18000(万元） (6)息税前利润=80000+22000-30000-25000-10000-6000=31000(万元）财务杠杆系数=31000/(31000-2000-50000×8%)=1.24。
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