甲公司市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%,股权资本成

昕玥2019-12-17  42

问题 甲公司市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%,股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务,公司的债务与股权比率降为1,企业的税前债务资本成本保持不变,假设不考虑所得税,并且满足MM理论的全部假设条件。则下列说法中正确的有( )。

选项 A.无负债企业的股权资本成本为8%B.交易后有负债企业的股权资本成本为10%C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

答案ABCD

解析交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考虑所得税,并且满足MM理论的全部假设条件,所以,无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%,交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的股权资本成本-税前债务资本成本)=8%+1×(8%-6%)=10%,交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10%+1/2×6%=8%(或者直接根据"企业加权平均资本成本与其资本结构无关"得出:交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。
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