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甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本, 有发行长期债券、发行优先股。发行普通股 三种算资方式可供选择。经过测算,发行长 期债券与发行普通股的每股收益...
甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本, 有发行长期债券、发行优先股。发行普通股 三种算资方式可供选择。经过测算,发行长 期债券与发行普通股的每股收益...
admin
2020-12-24
21
问题
甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本,
有发行长期债券、发行优先股。发行普通股
三种算资方式可供选择。经过测算,发行长
期债券与发行普通股的每股收益无差别点为
120万元,发行优先股与发行普通股的每股
收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策,下列说法中,正确的是( )。
选项
A.当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券
答案
D
解析
因为增发普通股的每股收益线的斜率低,增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同,发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点,(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点:(120万元),可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方,即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时,甲公司应当选择发行长期债券。当预期的息税前利润低于120万元时,甲公司应当选择发行普通股。
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