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甲公司目前有债务资金2000万元(年利息200万元),普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资1500万元,企业所得税税率为...
甲公司目前有债务资金2000万元(年利息200万元),普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资1500万元,企业所得税税率为...
admin
2020-12-24
20
问题
甲公司目前有债务资金2000万元(年利息200万元),普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资1500万元,企业所得税税率为25%,有两种筹资方案:
A方案:增发普通股300万股,每股发行价5元。
B方案:向银行取得长期借款1500万元,利息率10%。
【要求】
(1)计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点,并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案;
(2)根据财务人员测算,追加筹资后销售额可望达到6000万元,变动成本率60%,固定成本为1000万元,企业所得税税率为25%,不考虑筹资费用因素。每股收益无差别点的息税前利润为1850万元。
(3)其他条件不变,若追加投资后预期销售额为9000万元,分析企业应该选择哪种方案。
选项
答案
解析
(1)A方案: 每股收益 =(EBIT-200)×(1-25%)÷(3000+300) B方案: 每股收益 =(EBIT-200-1500×10%)×(1-25%)÷3000
得:
A方案:每股收益 =(1850-200)×(1-25%)÷3300 =0.375(元/股) B方案:每股收益 =(1850-200-150)×(1-25%)÷3000 = 0.375(元/股)
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