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  3. 甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响...

甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响...

admin2020-12-24  25
问题 甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示（单位：万元）。


要求：
(1)计算2018年末的资产负债率，并据以判断公司是否实现了降杠杆目标。
(2)计算2017年和2018年的净资产收益率（涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。
(3)计算2017年和2018年的权益乘数
(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。
(4)计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，运用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。
选项
答案
解析(1)2018年末的资产负债率=3780/6980=54.15% 由于甲公司的降杠杆目标是2018年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。 (2)2017年净资产收益率=1170/[(2400+2800)/2]=45% 2018年净资产收益率=1458/[(2800+3200)/2]=48.6% (3)2017年的权益乘数=[(6480+6520)/2]/[(2400+2800)/2]=2.5 2018年的权益乘数=[(6520+6980)/2]/[(2800+3200)/2]=2.25 (4)2018年与2017年净资产收益率的差额=48.6%-45%=3.6% 2018年营业净利率=1458/16200×100%=9% 2018年总资产周转率=16200/[(6980+6520)/2]=2.4(次） 权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=9%×2.4×(2.25-2.5)=-5.4%。
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