考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3

shuhaiku2019-12-17 47

问题考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5％，远期价格为(　　)美元时，套利者能够套利。

选项 A.4lB.40.5C.40D.39

答案ACD

解析假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和SorT的关系是Fo=SorT，如果Fo>SoerT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果Fo<SoerT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。无套利价格为40e0.05×3/12=40.5(美元)。

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