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A公司2015~2019年各年产品营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、1...

admin2020-12-24  39
问题 A公司2015~2019年各年产品营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与营业收入的关系如下表所示：

已知该公司2019年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股）和流动负债。预计公司2020年营业收入将在2019年基础上增长40%,预计2020年营业净利率为10%,公司拟按每股0.22元的固定股利进行利润分配，2020年所需对外筹资部分可通过按面值发行10年期、票面利率为10%、每年付息一次，到期一次还本的公司债券予以解决，债券筹资费用率为2%,公司所得税税率为25%。
要求：
(1)预计2020年净利润、应向投资者分配的利润以及利润留存。
(2)采用高低点法计算“现金”项目的每元营业收入的变动资金和不变资金。
(3)根据资金需要量预测表，按Y=a+bX的方程建立资金预测模型。
(4)预测该公司2020年资金需要总量及需新增资金量。
(5)计算债券发行总额以及债券资本成本。（一般模式）
选项
答案
解析(1) 预计净利润= 3000x (1+40%) x 10%=420 (万元) 预计向投资者分配利润= 1000x0. 22 = 220 (万元) 预计利润留存=420-220= 200 (万元) (2)每元营业收入的变动资金=( 160- 110)/( 3000- 2000)= 0. 05 不变资金= 160-0. 05x3000= 10 (万元) (3) a= 10+60+100- (60+20) +510= 600(万元) b=0.05+0. 14+0. 22-(0.10+0.01)= 0.30 资金预测模型: Y= 600+0.3X (4) 资金需要总量= 600+0.3x3000x (1+40%) = 1860 (万元) 需新增资金量= 3000x40%x0.3=360 (万元) (5) 预计2020年的外部筹资额= 360- 200=160 (万元) 因此债券发行净额= 160万元 债券发行总额=160/(1- 2%)=163.27 (万元) 债券资本成本=[163. 27x10%x (1-25%)]/160=7.659%。
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