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A公司是一家上市公司,正在考虑是否扩大生产规模,以下是A公司的相关资料: 公司主营甲产品,目前的销量为15万件,单价为40元,变动成本率为25%,固定...
A公司是一家上市公司,正在考虑是否扩大生产规模,以下是A公司的相关资料: 公司主营甲产品,目前的销量为15万件,单价为40元,变动成本率为25%,固定...
admin
2020-12-24
45
问题
A公司是一家上市公司,正在考虑是否扩大生产规模,以下是A公司的相关资料:
公司主营甲产品,目前的销量为15万件,单价为40元,变动成本率为25%,固定成本为50万元。A公司目前的资本结构为债券800万元,平均年利率6%;权益资本400万元,发行在外普通股总股数400万股。
该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资1500万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:
方案一:发行债券1500万元,年利率8%;
方案二:发行普通股股票1000万元,每股发行价格25元,同时发行优先股500万元,股息率10%。
预计扩大生产能力后,固定成本会增加65万元,假设其他条件不变,公司适用所得税税率为25%。
要求:
(1)确定两种筹资方案的每股收益相等时的销量。
(2)若预计扩大生产能力后公司销量会增加5万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。
选项
答案
解析
(1)、 企业目前的利息=800×6%=48(万元) 企业目前的股数=400万股 追加债券筹资后的总利息=48+1500×8%=168(万元) 追加股票筹资后的股数=400+1000/25=440(万股) 追加股票筹资后的优先股股息=500×10%=50(万元)
每股收益无差别点的EBIT=701.33(万元) 设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X 则:40×(1-25%)X-(50+65)=701.33 两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=27.21(万件) (2)、 追加投资后的总销量=15+5=20(万件) 方案一的每股收益=[40×(1-25%)×20-(50+65)-168]×(1-25%)/400=0.59(元) 方案二的每股收益={[40×(1-25%)×20-(50+65)-48]×(1-25%)-50}/440=0.63(元) 由于方案二的每股收益大于方案一,所以应采用方案二。
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