首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
甲公司是一家文化传媒企业,成立于2003年,主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权,委托某资产评估机构对甲公司的股东...
甲公司是一家文化传媒企业,成立于2003年,主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权,委托某资产评估机构对甲公司的股东...
admin
2020-12-24
29
问题
甲公司是一家文化传媒企业,成立于2003年,主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权,委托某资产评估机构对甲公司的股东全部权益进行评估。价值类型为市场价值。评估基准日为2016年12月31日,评估方法为收益法。
甲公司2014-2016年营业收入分别为5800万元、6000万元、5400万元。由于纸质媒介销量逐步下滑,甲公司积极推进数字化出版建设,大力开发周边产品。
经预测,2017-2019年公司营业收入分别为5500万元、6000万元和6500万元。2019年起,营业收入基本维持在6500万元左右。
经预测,甲公司未来3年利润率(利润总额/营业收入)将稳定在10%,其中折旧和摊销额分别为400万元、500万元、600万元。甲公司的生产经营主要依靠自有资金,评估基准日贷款余额为0,预测期也没有借款计划。
2017年,甲公司计划投入1000万元购置新设备开发数字加工产品。另外,评估基准日甲公司获得政府补贴资金1500万元,专门用于数字化平台建设,分3年均匀确认收益,资产评估专业人员将其调整为非经营性负债。2017-2019年需要追加的营运资金占当年营业收入的比例约为1%。
甲公司所得税率为25%。因享受政府税收优惠政策,近年来一直免缴所得税。根据最新政策,所得税优惠期限截止2018年12月31日。
评估基准日中长期国债的市场到期收益率为3%,中长期贷款利率平均为5%。甲公司适用的β值为1.03,市场风险溢价水平为7%,特定风险调整系数为2%。
经预测,永续期现金流量为1087.50万元。评估基准日甲公司银行存款中有1笔定期存单,属于理财产品,评估价值为200万元。另有1笔应付股利,评估价值为100万元。
要求:
(1)计算2017-2019年甲公司股权自由现金流量。
(2)计算适用于甲公司的折现率。
(3)假设现金流量在期末产生,计算2017-2019年甲公司的收益现值。
(4)计算永续价值在评估基准日的现值。
(5)不考虑资金时间价值,计算评估基准日非经营资产和负债的价值。
(6)计算甲公司股东全部权益的评估价值。
选项
答案
解析
(1)股权自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+营运资金增加)-利息费用×(1-所得税税率)-(偿还付息债务本金-新借付息债务) 因为公司没有借款, 股权自由现金流量=净利润+折旧摊销-(资本性支出+营运资金增加) 因享受政府税收优惠政策,所得税优惠期限截止2018年12月31日,所以17年、18年净利润=利润总额。 2017年甲公司股权自由现金流量=5500×10%+400-(1000+5500×1%)=-105(万元) 2018年甲公司股权自由现金流量=6000×10%+500-(0+6000×1%)=1040(万元) 2019年甲公司股权自由现金流量=6500×10%×(1-25%)+600-(0+6500×1%)=1022.5(万元)(免税期到2018年底,2019年需要交所得税) (2)适用于甲公司的折现 =3%+1.03×7%+2%=12.21% (3)2017-2019年甲公司的收益现值=-105/(1+12.21%)+1040/(1+12.21%)2+1022.5/(1+12.21%)3=-93.57+825.98+723.72=1456.13(万元) (4)永续价值在评估基准日的现值=1087.50/12.21%/(1+12.21%)3=6304.04(万元) (5)非经营资产价值=200万元 非经营性负债价值=专项应付款价值+应付股利 专项应付款价值保留所得税,17年和18年免所得税,税率为0 专项应付款分三年确认收益,每年500万元 专项应付款价值=500×25%=125 (万元) 应付股利价值=100万元 非经营性负债价值=125+100=225(万元) (6)甲公司股东全部权益的评估价值=1456.13+6304.04+200-225=7735.17(万元)
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/PNgKKKKQ
相关试题推荐
资产配置的五个步骤包括:①调查了解客户;②建立多元化产品组合;③风险规划与保障资产拨备;④建立长期投资储备;⑤生活设计与生活资产拨备。按正确顺序应为()。A.①
根据《中华人民共和国保险法》规定,银行网点开办保险代理业务,必须取得保险监督管理机构颁发的(),并与保险公司签订代理协议。A.保险代办证B.保险业务经营许可证
股指期货是为管理股市风险,尤其是()而产生的。A.公司经营风险B.系统性风险C.信用风险D.非系统性风险
根据代理权产生的依据不同对代理进行分类,其中不包含()。A.委托代理B.指定代理C.法定代理D.合同代理
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的()。A.处置权凭证B.债权凭证C.产权凭证D.收益权凭证
()是基于投保人的利益,为投保人与保险人订立保险合同提供中介服务,并依法收取佣金的单位。A.被保险人B.保险公司C.保险代理人D.保险经纪人
保险金额是指保险人承担赔偿或者给付保险金责任的最低限额,即投保人对保险标的的实际投保金额;同时又是保险公司收取保险费的计算基础。()
下列各项中,说法正确的有()。A.股票的直接收益取决于发行公司的经营效益B.债券的直接收益取决于债券利率C.债券的利率是不确定的,投资风险大D.
下列关于中小企业私募债的描述,正确的是()。A.发行前需进行信用评级B.发行期限可长可短C.可无担保、无质押D.无产业政策限定E.发行利率市场化,无限制
基金子公司业务的类型包括()。A.类信托业务B.股权质押业务C.主动投资类业务D.资产证券化业务E.通道业务
随机试题
以下关于上市公司股东权利的说法,正确的有( )。[2016年9月真题] Ⅰ.
镇痛药是指 A.消除或减轻疼痛的药物,镇痛时患者意识不清醒,其他感觉也不受影响
(14))现行版《中国药典》规定,下列各片剂的崩解时限分别为 糖衣片崩解时限为
社区护士在家访时遇到危险情况时,措施不当的是
严格的等级性是( )教育的显著特征。A.原始教育B.古代教育C.近代教育D.现代教育
学生甲和学生乙刚参加完一次民事案件庭审的旁听,回来的路上,二人边走边谈,学生甲说:①王某违约不向张某交付货物就应该承担交付货物的法律责任;②王某不交付货物...
用寒性药物治疗具有假寒症状的病证是A.通因通用B.塞因塞用C.寒因寒用D.热因热用E.用热远热
下列( )项是建设项目负责人应具有的解决问题能力。A:处理问题优柔寡断,盲目冲动B:因冲击和挫折推动冷静和理性C:尽早发现问题以及潜在问题D:建立完善的
在建设项目组织管理的实际操作中,运用目标管理方法时主要把握( )等方面的内容。A:建立目标管理体系B:采取首问负责制C:强调责、权、利三者的统一D:重视
素混凝土基础的主要材料是()。A.水泥B.砂C.碎石D.非收缩性添加剂E.铁屑