2. 财务会计
  3. F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2019年实际和2020年预计的主要财务数据如下：其他资料如下： (1)F公司的全部资产均为经营性资产...

F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2019年实际和2020年预计的主要财务数据如下：其他资料如下： (1)F公司的全部资产均为经营性资产...

admin2020-12-24  20
问题 F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2019年实际和2020年预计的主要财务数据如下：

其他资料如下：
(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计净债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2021年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税税率
为20%。要求：
(1)计算F公司2020年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出和实体现金流量。
(2)使用现金流量折现法估计F公司2019年年底的公司实体价值和股权价值。
(3)假设其他因素不变，为使2019年年底的股权价值提高到700亿元，F公司2020年的实体现金流量应是多少？
选项
答案
解析(1)2020年税后经营净利润=61.6+23×(1-20%)=80(亿元） 2020年经营营运资本增加=(293-222)-(267-210)=14(亿元） 2020年营业现金净流量=80+30-14=96(亿元） 2020年购置固定资产的现金流出=资本支出=净经营性长期资产增加+本期折旧与摊销=(281-265)+30=46(亿元）2020年实体现金流量=96-46=50(亿元）

(3)实体价值=700+164=864(亿元）864=2020年实体现金流量/(12%-6%)2020年实体现金流量=864×(12%-6%)=51.84(亿元）。
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