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在其他因素不变的情况下,下列事项中,会导致欧式看涨期权价值增加的有( )。
在其他因素不变的情况下,下列事项中,会导致欧式看涨期权价值增加的有( )。
昕玥
2019-12-17
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问题
在其他因素不变的情况下,下列事项中,会导致欧式看涨期权价值增加的有( )。
选项
A、期权执行价格提高?B、期权到期期限延长?C、股票价格的波动率增加?D、无风利率提高?
答案
CD
解析
看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格,0),期权价值=到期日期权价值加权平均值的现值,由此可知,期权执行价格提高,会导致看涨期权价值下降,选项A不是答案。欧式期权只能在到期日行权,对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值,选项B不是答案。股票价格的波动率越大,股票上升或下降的机会越大,对于看涨期权持有者来说,股价高于(执行价格+期权价格)时可以获利,股价低于(执行价格+期权价格)时最大损失以期权费为限,两者不会抵消。因此,股价的波动率增加会使看涨期权价值增加,即选项C是答案。一种简单而不全面的解释是,假设股票价格不变,高利率会导致执行价格的现值降低,从而增加看涨期权的价值。因此,无风险利率越高,看涨期权的价值越高,即选项D是答案。总结:一个变量增加(其他变量不变)对期权价格的影响变量 欧式看涨期权 欧式看跌期权 美式看涨期权 美式看跌期权股票价格 + - + -执行价格 - + - +到期期限 不一定 不一定 + +股价波动率 + + + +无风险利率 + - + -红利 - + - +
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