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  3. 戊公司是在我国深圳证券交易所上市的公司。戊公司有关资料如下： 资料一：戊公司在

戊公司是在我国深圳证券交易所上市的公司。戊公司有关资料如下： 资料一：戊公司在

天天题库2019-12-17  43
问题 戊公司是在我国深圳证券交易所上市的公司。戊公司有关资料如下：资料一：戊公司在发放股票股利前，其资产负债表上的长期负债及股东权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积3000万元，盈余公积2000万元，未分配利润3000万元；假设该公司宣布发放10%的股票股利，该股票当时市价为5元；发放股票股利前公司实现的年息税前利润3000万元。资料二：发放股票股利后，该公司拟投资一个新的建设项目，需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。资料三：假定该建设项目投产后，可使公司的年息税前利润增加1000万元。公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）根据资料一，计算股票股利发放后的股东权益各项目金额。（2）根据资料二，计算A方案的下列指标：①增发普通股的股数；②追加筹资后公司的全年债券利息。（3）根据资料一和资料二，计算B方案下追加筹资后公司的全年债券利息。（4）根据资料一、资料二和资料三：①计算A、B两方案的每股收益无差别点的息税前利润；②为该公司做出筹资决策。（5）计算所选方案筹资后公司的财务杠杆系数。
选项
答案
解析（1）因为我国上市公司股票股利价格是按照股票面值计算的，所以：股数＝8000＋8000×10%＝8800（万股）股本＝8800×1＝8800（万元）（1分）资本公积＝3000（万元）（1分）盈余公积＝2000（万元）（1分）未分配利润＝3000－8000×10%×1＝2200（万元）（1分）（2）A方案：①增发普通股股数＝2000/5＝400（万股）（1分）②追加筹资后公司的全年债券利息＝2000×8%＝160（万元）（1分）（3）B方案下，追加筹资后公司全年债券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（万元）（1分）（4）①计算每股收益无差别点的息税前利润：依题意，列式如下：（EBIT－160）×（1－25%）/（8800＋400）＝（EBIT－320）×（1－25%）/8800（1分）解得：每股收益无差别点的息税前利润＝3840（万元）（1分）②追加筹资后公司预计的年息税前利润＝3000＋1000＝4000（万元）（1分）因为预计的年息税前利润4000万元大于每股收益无差别点息税前利润3840万元，所以，B方案优于A方案，应选择负债筹资。（1分）（5）所选B方案筹资后公司的财务杠杆系数＝4000/（4000－320）＝1.09（1分）难易度：中
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