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  3. 甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入800...

甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入800...

admin2020-12-24  13
问题 甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。
　　2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成
　　份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
　　要求：（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
　　（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
　　（3）计算2010年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
　　（4）已知2009年营业净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
选项
答案
解析（1）归属于普通股股东的净利润 　　＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元） 　　年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股） 　　2月10日向全体股东送的股数＝580×2/10＝116（万股） 　　2010年发行在外的普通股加权平均数 　　＝580＋116＋150×4/12＝746（万股） 　　基本每股收益＝800/746＝1.07（元） 　　假设2010年6月1日全部转股： 　　增加的净利润（即减少的税后利息） 　　＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元） 　　增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股） 　　稀释每股收益＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元） 　　年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍） 　　年末的普通股每股净资产 　　＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元） 　　年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍） 　　（2）影响企业股票市盈率的因素有三个： 　　一是上市公司盈利能力的成长性； 　　二是投资者所获取报酬率的稳定性； 　　三是利率水平的变动。 　　（3）营业净利率＝900/8000×100%＝11.25% 　　年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元） 　　平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元） 　　总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次） 　　平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元） 　　权益乘数＝5500/3450＝1.59 　　（4）营业净利率＝11.25%； 　　总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次） 　　权益乘数＝5500/3450＝1.59 　　2009年的净资产收益率＝12%×1.2×1.5＝21.6% 　　2010年的净资产收益率＝11.25%×1.45×1.59＝25.94% 　　营业净利率变动对净资产收益率的影响 　　＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35% 　　总资产周转率变动对净资产收益率的影响 　　＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22% 　　权益乘数变动对净资产收益率的影响 　　＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
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