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甲公司是一家家具生产公司,2019年管理用财务报表相关数据如下:甲公司目前没有金融资产,未来也不准备持有金融资产,2019年股东权益增加除本年利润留存外,...
甲公司是一家家具生产公司,2019年管理用财务报表相关数据如下:甲公司目前没有金融资产,未来也不准备持有金融资产,2019年股东权益增加除本年利润留存外,...
admin
2020-12-24
32
问题
甲公司是一家家具生产公司,2019年管理用财务报表相关数据如下:
甲公司目前没有金融资产,未来也不准备持有金融资产,2019年股东权益增加除本年利润留存外,无其他增加项目。
要求:
(1)简述可持续增长率与内含增长率的概念,并简述可持续增长率的假设条件。
(2)计算甲公司2019年的可持续增长率。
(3)如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变,计算甲公司的内含增长率。(4)如果甲公司2020年的销售增长率为8%,净经营资产周转率与股利支付率不变,营业净利率可提高到6%并能涵盖借款增加的利息,计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。
选项
答案
解析
(1)可持续增长率是指不增发新股或回购股票,不改变经营效率(不改变营业净率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时,其销售所能达到的增长率。内含增长率是只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率。 可持续增长率的假设条件是: ①公司的营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖新增债务增加的利息; ②公司的总资产周转率将维持当前的水平; ③公司目前的资本结构是目标资本结构,并且打算继续维持下去; ④公司目前的利润留存率是目标利润留存率,并且打算继续维持下去; ⑤不愿意或者不打算增发新股(包括股票回购) (2)
(4)净经营资产周转率(营业收入/净经营资产)不变,即净经营资产销售百分比(净经营资产/营业收入)不变,因此净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入x净经营资产占营业收入的比=2500×8%×70%=140(万元) 外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=140-2500×(1+8%)×6%80%=10.4(万元)。
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