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某公司是一家生物制药企业,目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股
某公司是一家生物制药企业,目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股
昕玥
2019-12-17
28
问题
某公司是一家生物制药企业,目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中,正确的有()。
选项
A、认股权证是一种看涨期权,可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价B、使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时,可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本C、使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时,会稀释股价和每股收益D、为了使附认股权债券顺利发行,其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间
答案
CD
解析
本题考核的知识点是“认股权证”。布莱克一斯科尔斯模型假设没有股利支付,看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红,5~10年不分红很不现实,因此不能用布莱克一斯科尔斯模型定价,所以,选项A不正确。附带认股权债券的发行者主要目的是发行债券而不是发行股票,是为了发债而附带期权,而且如果将来公司发展良好,股票价格会大大超过执行价格,原有股东会蒙受较大损失,所以,选项B不正确。使用附认股权债券筹资时,行权会增加普通股股数,所以,会稀释股价和每股收益,即选项C的说法正确。使用附认股权债券筹资时,如果内含报酬率低于债务市场利率,投资人不会购买该项投资组合,如果内含报酬率高于普通股成本,发行公司不会接收该方案,因此选项D的说法正确。
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