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  3. ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25%,实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求...

ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25%,实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求...

admin2020-12-24  20
问题 ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：

20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25%,实现净利润100万元，分配股利60万元。
要求：
(1)若公司不打算增发股票（或回购股票）,维持20×2年营业净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率不变，则：
①20×3年预期销售增长率为多少？
②20×3年预期股利增长率为多少？
(2)假设20×3年计划销售增长率为30%,回答下列互不相关问题：
①若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年财务政策和资产周转率不变，则营业净利率应达到多少？②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少？
③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年财务政策和营业净利率不变，则资产周转率应达到多少？
④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
⑤若想保持20×2年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？(★★）
选项
答案
解析1)①营业净利率=100/4000=2.5%资产周转率=4000/320=12.5(次）所有者权益=100+57+35=192(万元）权益乘数=320/192=5/3=1.6667利润留存率=(100-60)/100=40%由于满足可持续增长的五个假设，20×3年销售增长率=20×2年可持续增长率=(2.5%×12.5×1.6667×40%)/(1- 2.5%×12.5×1.6667×40%)=26.32% ②由于满足可持续增长的五个假设，因此预期股利增长率=可持续增长率=26.32% (2)①设营业净利率为y: 30%=(y×12.5×1.6667×40%)/(1-yx12.5×1.6667×40%) 解得：y=2.77% ②设利润留存率为z: 30%=(2.5%×12.5×1.6667×z)/(1- 2.5%×12.5×1.6667×z) 解得：z=44.31% 股利支付率=1-44.31%=55.69% ③20×3年营业收入=4000×(1+30%)=5200(万元） 由于不增发股票或回购股票，因此预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×40%=244(万元）由于权益乘数不变，因此预计资产=244× 1.6667=406.67(万元） 因此资产周转率=5200/406.67=12.79(次） ④由于资产周转率不变，因此资产增长率=营业收入增长率=30% 预计资产=基期资产×(1+30%)=320×(1+30%)=416(万元） 由于不增发股票或回购股票，因此预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×40%=244(万元）则：预计负债=资产-所有者权益=416-244=172(万元） 资产负债率=172/416=41.35% ⑤20×3年营业收入=4000×(1+30%)=5200(万元） 由于保持资产周转率不变，因此总资产增长率=销售增长率=30% 由于保持权益乘数不变，因此所有者权益增长率=总资产增长率=30% 则：预计增加股东权益=192×30%=57.6(万元） 由于增加的留存收益=5200×2.5%×40%=52(万元） 外部筹集权益资金=57.6-52=5.6(万元）。 提示1:资产负债表中的留存收益35万元是累计数，而利润留存40万元是本期实现的，它等于留存收益增加，即留存收益=年初留存收益+利润留存，说明年初留存收益是负数。 提示2:外部筹资额=外部筹集权益资金+外部筹集债务资金，即外部筹集权益资金=外部融资额-外部筹集债务资金= (320-18-32)×30%-5200×2.5%×40%-(46+32)×30%=5.6(万元）。
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