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  3. 某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选

某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选

免费考试题库2019-12-17  31
问题 某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；方案二：单位变动成本为8.25元，固定成本为45万元。该公司资金总额为200万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。要求（计算结果保留小数点后四位）：（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预计销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少？（4）对比两个方案的总风险；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？
选项
答案
解析（1）方案一:EBIT=20×（15-7）-60=100（万元）经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（100+60）/100=1.6负债总额=200×45%=90（万元）利息=90×10%=9（万元）财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-9）=1.0989总杠杆系数=1.6×1.0989=1.7582（2）方案二：EBIT=20×（15-8.25）-45=90（万元）经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（90+45）/90=1.5负债总额=200×45%=90（万元）利息=90×10%=9（万元）财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=90/（90-9）=1.1111总杠杆系数=1.5×1.1111=1.6667（3）当销售量下降25%时，方案一的息税前利润下降=1.6×25%=40%当销售量下降25%时，方案二的息税前利润下降=1.5×25%=37.5%（4）由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。（5）如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=1.6667，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-I），I=4.0031（万元），负债总额=4.0031/10%=40.031（万元），资产负债率=40.031/200=20.02%。
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