首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
admin
2020-12-24
21
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用息税前利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(2)根据以上计算结果分析,在不同的息税前利润水平下,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
选项
答案
解析
(1)债券筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 债券筹资方案: 普通股股数=800(万股) 利息=3000×10%+4000×11%=740(万元) 增发普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 利息=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润=
即:预计息税前利润>2500万元,应选择债券筹资;预计息税前利润<2500万元,应选择增发普通股。 优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 优先股筹资方案: 普通股股数=800(万股) 税前固定融资成本 =3000×10%+4000×12%/(1-25%)=940(万元) 普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 税前固定融资成本=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润
即:预计息税前利润>3500万元,应选择优先股筹资;预计息税前利润<3500万元,应选择增发普通股。 (2)由于债券利息低于优先股股利且可以在税前扣除,因此,在任何息税前利润水平下,债券筹资都能比优先股筹资获得更高的每股收益。即最佳的筹资方案不可能是发行优先股,决策中无需考虑优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点。 若优先股筹资优于增发普通股,应选择债券筹资;若增发普通股优于优先股筹资,则需要进一步比较增发普通股与债券筹资的优劣。 因此,当预计息税前利润>2500万元时,应选择债券筹资;当预计息税前利润<2500万元时,应选择增发普通股。
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/VtfKKKKQ
相关试题推荐
甲公司是国内火力发电装备制造行业的龙头企业,拥有雄厚的资金实力和品牌优势。2012年,甲公司在国家政策支持下,投资开展了为核电企业提供配套设备的新业务。由...
甲公司是国内一家印刷机制造企业,主要产品是胶印机。为了开发“印后设备”(即折页装订、模切、包装等设备),该公司进行了SWOT分析。在以下表述中,符合该公司...
受国家政策扶持,3D打印产业及市场呈现爆发式增长,智创三维有限公司是国内一家3D打印设备制造商,该公司通过仿造国外同类产品,制造用来打印珠宝、齿科产品等中...
按照波特的价值链理论,企业的下列各项活动中,属于辅助活动的有( )。A.新华书店提供网络在线销售服务B.家电生产企业利用外包仓库储存其产成品C.快递公司重整
近年来中国公民出境游市场处于高速发展的阶段,实行多元化经营的鸿湖集团于2006年成立了甲旅行社,该旅行社专门提供出境游的服务项目,其市场份额位列第二。根据...
东海公司为了提升公司的信息化管理水平,聘请某知名咨询公司为其开发一套管理信息系统。东海公司的上述活动属于价值链支持活动中的( )。A.采购管理B.人力资源管理
迅驰电梯公司是世界上最大的电梯、自动扶梯和自动走道的制造、安装和服务公司。2003年公司总裁鲍博在主持公司年度会议时,为迅驰电梯公司提出了一个愿景:超越自...
东湖公司为了提升公司的信息化水平,聘请某著名咨询公司为其开发一套管理信息系统。东湖公司的上述活动属于价值链支持活动中的()A采购管理B技术开发C人力资源管理
西江公司是一家拥有100多年历史的医药公司,其使用国家级保密配方配制的某种药品,从20世纪初推出以来,疗效显著,一直深受欢迎。西江公司拥有的具有不可模仿性...
建安公司是D省一家食品进出口集团公司旗下的子公司,主营业务是生产和出口A地区生猪。A地区生猪市场有如下特点: (1)市场需求量大、市场容量比较稳定。猪肉...
随机试题
建立衍生品头寸将面临各方面的风险,这些风险虽然可以被识别,但难以精确的度量。(
下列不属于综合理财规划服务的主要内容的有()。 A.分析家庭财务状况 B.
效度系数的实际意义常常以决定系数来表示,如测验的效度是0.80,则测验正确解释的
(8)用于配制普通制剂和实验用的水是
胎盘部位滋养细胞肿瘤
企业经营环境的微观分析包括()。
正惩罚是指当个体发出某种行为后,引发外部对其行为的某种反应,导致令该个体不愉快的后果,使个体今后发出此行为的可能性降低。负惩罚是指当个体发出某种行为后,撤...
某单位某病因死亡人数÷(全人口中某病因死亡占全部死亡之比例×某单位实际全部死亡数为)( )A.标化死亡比B.标化比例死亡比C.调整死亡比D.病死率E.
某女性,年龄24岁,工龄1.5年,某村办石粉厂磨粉工。因咳嗽、胸痛、气短等症状就诊。患者自述,石粉厂工作条件很差。磨粉时2米以外看不清人,工作时仅戴纱布...
求助者一般资料:白女士,女性,38岁,酒店领班。 案例介绍:求助者的家庭条件一般,自己是酒店经理,丈夫开了一家公司,家庭条件富裕,有一儿子。求助者希望...