2. 财务会计
  3. 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销...

某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销...

admin2020-12-24  31
问题 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，该项目每年需要营运资本3000元，项目期初投入，项目结束收回。假设公司所得税税率为25%，资本成本率为10%。

选项
答案
解析计算两个方案的现金流量： ①计算年折旧额： 甲方案每年折旧额＝30000/5＝6000（元） （0.5分） 乙方案每年折旧额＝（36000－6000）/5＝6000（元）（0.5分） ②列表计算两个方案的营业现金流量：

净现值： NPV（甲）＝－30000＋9000×（P/A，10%，5）＝－30000＋9000×3.7908＝4117.2（元） （0.5分） NPV（乙）＝－36000－3000＋9750×0.9091＋9525×0.8264＋9300×0.7513＋9075×0.6830＋17850×0.6209＝2003.57（元）（0.5分） ①NPV（甲）＝－30000＋9000×（P/A，IRR，5）＝0 假设IRR＝15%，代入上述公式计算得出NVP＝169.8，再假设IRR＝16%，代入得到NPV＝－531.3 利用插值法，可以计算得出IRR的近似值： IRR＝15% NPV＝169.8 IRR＝x% NPV＝0 IRR＝16% NPV＝－531.3 （x%－15%）/（16%－15%）＝（0－169.8）/（－531.3－169.8） X%＝15.24%（2分） ②回报阶段的现值＝9000×3.7908＝34117.2（0.5分） 投资阶段的现值＝30000 （0.5分） 所以MIRR＝（34117.2/30000）1/5×（1+10%）－1＝12.87%（1分） 优点：考虑了货币时间价值的同时也考虑了这个项目周期的现金流；除了可以和资本成本率比较之外，还可以与通货膨胀率以及利率等一系列经济指标进行比较。（1分） 缺点：无法衡量出公司价值的绝对增长；可能产生多个IRR，造成项目评估的困难。（1分）
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