2. 财务会计
  3. DK公司的经营处于稳定增长阶段，具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3

DK公司的经营处于稳定增长阶段，具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3

Freeti2019-12-17  35
问题 DK公司的经营处于稳定增长阶段，具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3元，股利支付率为50％，预期股利和每股收益以每年5％的速度永续增长。DK公司的β值为0.5，无风险利率为3％，市场收益率为10％。＜1> 、利用股利增长模型计算DK公司股票的每股价值。＜2> 、如果市场上股票的交易价格是50 元，则符合股票价格合理性的股利增长率为多少
选项
答案
解析每股股利＝每股收益×股利支付率＝3×50％＝1.5（元）股利增长率g＝5％股权资本成本Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝3％＋0.5×（10％－3％）＝6.5％股票价值V＝1.5×（1＋5％）/（6.5％－5％）＝105（元） 根据上述公式将数据代入可得：50＝1.5×（1＋g）/（6.5％－g）解得，g＝3.4％即为了确保公司股票价格为50元的合理性，公司的股利增长率应为3.4％。
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