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DK公司的经营处于稳定增长阶段,具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3
DK公司的经营处于稳定增长阶段,具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3
Freeti
2019-12-17
28
问题
DK公司的经营处于稳定增长阶段,具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为3元,股利支付率为50%,预期股利和每股收益以每年5%的速度永续增长。DK公司的β值为0.5,无风险利率为3%,市场收益率为10%。<1> 、利用股利增长模型计算DK公司股票的每股价值。<2> 、如果市场上股票的交易价格是50 元,则符合股票价格合理性的股利增长率为多少
选项
答案
解析
每股股利=每股收益×股利支付率=3×50%=1.5(元)股利增长率g=5%股权资本成本Re=Rf+β×(Rm-Rf)=3%+0.5×(10%-3%)=6.5%股票价值V=1.5×(1+5%)/(6.5%-5%)=105(元) 根据上述公式将数据代入可得:50=1.5×(1+g)/(6.5%-g)解得,g=3.4%即为了确保公司股票价格为50元的合理性,公司的股利增长率应为3.4%。
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