2. 金融经济
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假设r=5%，d = 1.5%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1...

admin2020-12-24  27
问题 假设r=5%，d = 1.5%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点，借贷利率差△r=0.5%，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2个指数点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%，则4月1日对应的无套利区间为（）。
选项 A [1391.3，1433.2]
B [1392.3，1432.2)
C [1393.3，1431.2]
D [1394.3，1430.2]
答案C
解析4月1日即为3个月：期货合约理论价格=1400*[1+ (5% - 1.5%) * (3/12) ] = 1412.25点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本= 1400×1.2%=16.8点；期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4个指数点；借款利率差成本=1400×0.5%×(3/12)=1.75点；交易总成本=16.8+0.4 + 1.75 = 18.95 点无套利区间为[1412.25 - 18.95，1412.25+18.95]，即[1393.3，1431.2]。
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