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  3. A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收...

A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收...

admin2020-12-24  16
问题 A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。要求：


(1)使用市净率（市价/净资产比率）模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？
(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
(3)分析市净率估值模型的优缺点。
选项
答案
解析(1)驱动市净率的因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险。选择可比企业，需要先估计目标企业的这四个比率然后在同行业的上市公司中选择具有类似比率的企业作为可比企业，这四个因素中，最重要的驱动因素是权益净利率，应当给予格外重视。(2）

(3)市净率估值模型的优点：首先，净利润为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少为负值，可用于大多数金业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利润稳定，也不像净利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。 市净率模型的缺点：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。 最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。 提示：本题使用的是股价平均法，是先修正后平均。这里的乘以100其实是没有特别含义的，仅仅是为了让数字比较好计算。驱动因素一般是一个百分数，如果用这个驱动因素×100,就可以得到一个比较好算的数字
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