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  3. F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计

F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计

昕玥2019-12-17  72
问题 <P>F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下：</P><P></P><P>其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)F公司预计从2010年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。(3)加权平均资本成本为12%。(4)F公司适用的企业所得税率为20%。</P><P>要求：</P><P>(1)计算F公司2009年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量。</P><P>(2)使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。</P><P>(3)假设其他因素不变，为使2008年底的股权价值提高到700亿元，F公司2009年的实体现金流量应是多少？</P><P>(4)计算F公司2009年的经济利润。</P>
选项
答案
解析<P>(1)经营现金净流量=61.6+23*(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96（亿元）购置固定资产支出=(281-265)+30=46（亿元）实体现金流量=经营现金流量-购置固定资产支出=96-46=50（亿元）</P><P>(2)实体价值=50/（12%-6%）=833.33（亿元）股权价值=833.33-164=669.33（亿元）</P><P>(3)实体价值=700+164=864（亿元）864=实体现金流量/（12%-6%）实体现金流量=51.84（亿元）</P><P>(4)经济利润=61.6+23-(1-20%)-(164+158)*12%=41.36（亿元）</P>
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