首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
admin
2020-12-24
45
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用息税前利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(2)根据以上计算结果分析,在不同的息税前利润水平下,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
选项
答案
解析
(1)债券筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 债券筹资方案: 普通股股数=800(万股) 利息=3000×10%+4000×11%=740(万元) 增发普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 利息=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润=
即:预计息税前利润>2500万元,应选择债券筹资;预计息税前利润<2500万元,应选择增发普通股。 优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 优先股筹资方案: 普通股股数=800(万股) 税前固定融资成本 =3000×10%+4000×12%/(1-25%)=940(万元) 普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 税前固定融资成本=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润
即:预计息税前利润>3500万元,应选择优先股筹资;预计息税前利润<3500万元,应选择增发普通股。 (2)由于债券利息低于优先股股利且可以在税前扣除,因此,在任何息税前利润水平下,债券筹资都能比优先股筹资获得更高的每股收益。即最佳的筹资方案不可能是发行优先股,决策中无需考虑优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点。 若优先股筹资优于增发普通股,应选择债券筹资;若增发普通股优于优先股筹资,则需要进一步比较增发普通股与债券筹资的优劣。 因此,当预计息税前利润>2500万元时,应选择债券筹资;当预计息税前利润<2500万元时,应选择增发普通股。
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/fExKKKKQ
相关试题推荐
下列表述中,属于民事法律行为的是()。A.12周岁的小明购买银行理财产品B.某企业与银行签订高于人民银行规定的存款利率合同C.某企业与银行签订存
贷款人不享有先履行抗辩权的情况是()。A.借款人经营状况严重恶化B.借款人转移财产、抽逃资金C.借款人丧失商业信誉D.借款人项目未产生预期收益
商业银行的不正当竞争行为不包括()。A.有奖储蓄B.放松现金管理C.对其他金融机构采取压票或退票D.降低利率吸收储蓄
()用于衡量和防御银行实际承担的损失超出预计损失的那部分损失。A.经济资本B.监管资本C.会计资本D.核心资本
银行风险是指银行在经营过程中,由于各种不确定因素的影响,而使其()蒙受损失的可能性。A.存款B.资产和预期收益C.声誉D.自有资本金
下列关于“法人账户透支”的说法中,不正确的是()。A.法人账户透支属于短期贷款的一种B.主要用于满足借款人生产经营过程中的临时性资金需要C.申请办理
提前支取的定期储蓄存款,支取部分按()计付利息。A.按存入日挂牌公告的活期存款.利率B.按存入日挂牌公告的定期存款利率C.按支取日挂牌公告的活期存款利率
商业银行最主要的资金来源是()。A.存款B.贷款C.利息收入.D.手续费收入
下列关于托收方式与主要用途说法中,不正确的是()。A.光票托收广泛用于非贸易结算,或贸易从属费用的收款等B.跟单托收一般用于进出口贸易款项的收付,需要银行
某客户在2007年2月1日存入一笔1000元的活期存款,3月1日取出全部本金,如果按照积数计息法计算,假设年利率为0.72%,扣除20%利息税后,该客户能...
随机试题
医务人员应具备良好的素质,以下不恰当的是()。 A.经过严格培训,技术过硬,能
(90-92题共用备选答案) A.≤2mm B.5~9mm C.≥20mm
患者,女,38岁,颈前肿痛,胸闷不适,口苦咽干,急躁易怒,心悸多汗;苔薄黄,脉弦
香加皮亦称北五加皮,为萝摩科植物杠柳的干燥根皮。有毒,有祛风湿、强筋骨的功效,用
施工组织总设计的编制程序中,先后顺序不能改变的有( )。
电压切换把手应随线路走
(1)A公司2006年的资产负债表和利润表如下所示: (2)A公司2005年
(2007年)学校心理辅导的目标可归纳为两个方面:一是学会调适,二是____。
在现代社会,市场与人们的生活和工作息息相关,成为人类经济活动的枢纽环节,连接着从( )到消费的全部过程。A:学习B:物质C:工作D:生产
(2012年)纳税人或扣缴义务人对税务机关作出的具体行政行为不服,可以申请行政复议,也可以直接向人民法院提起行政诉讼,这些行政行为有()。A.可以选择按