首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的...
admin
2020-12-24
42
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用息税前利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(2)根据以上计算结果分析,在不同的息税前利润水平下,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
选项
答案
解析
(1)债券筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 债券筹资方案: 普通股股数=800(万股) 利息=3000×10%+4000×11%=740(万元) 增发普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 利息=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润=
即:预计息税前利润>2500万元,应选择债券筹资;预计息税前利润<2500万元,应选择增发普通股。 优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点: 优先股筹资方案: 普通股股数=800(万股) 税前固定融资成本 =3000×10%+4000×12%/(1-25%)=940(万元) 普通股方案: 普通股股数=800+4000/20=1000(万股) 税前固定融资成本=3000×10%=300(万元) 每股收益无差别点的息税前利润
即:预计息税前利润>3500万元,应选择优先股筹资;预计息税前利润<3500万元,应选择增发普通股。 (2)由于债券利息低于优先股股利且可以在税前扣除,因此,在任何息税前利润水平下,债券筹资都能比优先股筹资获得更高的每股收益。即最佳的筹资方案不可能是发行优先股,决策中无需考虑优先股筹资与增发普通股的每股收益无差别点。 若优先股筹资优于增发普通股,应选择债券筹资;若增发普通股优于优先股筹资,则需要进一步比较增发普通股与债券筹资的优劣。 因此,当预计息税前利润>2500万元时,应选择债券筹资;当预计息税前利润<2500万元时,应选择增发普通股。
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/fExKKKKQ
相关试题推荐
下列表述中,属于民事法律行为的是()。A.12周岁的小明购买银行理财产品B.某企业与银行签订高于人民银行规定的存款利率合同C.某企业与银行签订存
贷款人不享有先履行抗辩权的情况是()。A.借款人经营状况严重恶化B.借款人转移财产、抽逃资金C.借款人丧失商业信誉D.借款人项目未产生预期收益
商业银行的不正当竞争行为不包括()。A.有奖储蓄B.放松现金管理C.对其他金融机构采取压票或退票D.降低利率吸收储蓄
()用于衡量和防御银行实际承担的损失超出预计损失的那部分损失。A.经济资本B.监管资本C.会计资本D.核心资本
银行风险是指银行在经营过程中,由于各种不确定因素的影响,而使其()蒙受损失的可能性。A.存款B.资产和预期收益C.声誉D.自有资本金
下列关于“法人账户透支”的说法中,不正确的是()。A.法人账户透支属于短期贷款的一种B.主要用于满足借款人生产经营过程中的临时性资金需要C.申请办理
提前支取的定期储蓄存款,支取部分按()计付利息。A.按存入日挂牌公告的活期存款.利率B.按存入日挂牌公告的定期存款利率C.按支取日挂牌公告的活期存款利率
商业银行最主要的资金来源是()。A.存款B.贷款C.利息收入.D.手续费收入
下列关于托收方式与主要用途说法中,不正确的是()。A.光票托收广泛用于非贸易结算,或贸易从属费用的收款等B.跟单托收一般用于进出口贸易款项的收付,需要银行
某客户在2007年2月1日存入一笔1000元的活期存款,3月1日取出全部本金,如果按照积数计息法计算,假设年利率为0.72%,扣除20%利息税后,该客户能...
随机试题
境内A企业适用25%的企业所得税税率,2018年度境内应纳税所得额为200万元,
该患者出现此病的主要诱因是
患者输血5分钟后即出现寒战,高热,头痛,腰背部剧痛,心前区压迫感。检查:血压78
党的新闻舆论工作要推动融合发展,主动借助新媒体传播优势。这个说法是()。A.正确B.错误
下列关于剪切应变速率对三轴试验成果的影响分析,哪些选项是正确的?() A.UU试验,因不测孔隙水压力,在通常剪切应变速率范围内对强度影响不大 B...
来源于茜草科植物的中药材A.小茴香B.山茱萸C.栀子D.牵牛子E.枸杞子
预付款担保金额尽管在预付款担保书内填写的数额与合同约定的预付款数额一致,但与履约担保不同,当发包人在工程进度款支付中已扣除部分预付款后,()。A.担保金额效
某办公大楼在保修期间出现外墙裂缝,经查是由于设计缺陷造成,原施工单位进行了维修,之后应向()主张维修费用。 A.建设单位B.设计单位 C.物业管理单...
按照废物的化学性质,固体废物可分为()。A:污泥B:一般废物C:有害废物D:无机废物E:有机废物
永续债和普通债券相比较的特点有( )。A.票面利率较低B.附加条款中通常包括利率调整条款C.附加条款中通常不包括赎回条款D.不设定到期日