2. 财务会计
  3. E 公司的 2011 年度财务报表主要数据 如下： 要求： 请分别回答下列互不相关的问题：假设公司为了扩大业务，需要增加资金 200 万元。这些资金有

E 公司的 2011 年度财务报表主要数据 如下： 要求： 请分别回答下列互不相关的问题：假设公司为了扩大业务，需要增加资金 200 万元。这些资金有

admin2020-12-24  18
问题 E 公司的 2011 年度财务报表主要数据
如下：

要求：
请分别回答下列互不相关的问题：
选项 假设公司为了扩大业务，需要增加资金 200 万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为 6.5%，而 2011 年负债的平均利息率是 5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为 10 元/股。假设公司的所得税率为 20%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在 2011 年 125 万元/年的水平，变动成本率也可以维持 2011 年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
答案
解析当前的税前利润=净利润(1-所得税税率)=100(1－20%)=125(万元) 当前利息=负债*利率=1000*5%=50(万元) 息税前利润=税前利润＋利息=125＋50=175(万元) 息税前利润=销售收入*(1－变动成本率)－固定成本 175=1000*(1－变动成本率)－125 变动成本率=70% 需要增加资金=200 万元 增发股份=需要增加资金股价=200/10=20(万股) 设每股盈余无差别点为 S： (S*30%－125－50－200*6.5%)*(1－20%)200=(S*30%－125－50)*(1－20%)200＋20 解方程：S=1060(万元)
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