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  3. A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日）,要求的必要收益率为6%。2020年1月1日，有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其...

A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日）,要求的必要收益率为6%。2020年1月1日，有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其...

admin2020-12-24  26
问题 A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日）,要求的必要收益率为6%。2020年1月1日，有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中，甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%,单利计息，到期一次还本付息，按复利折现，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
部分货币时间价值系数如下。

要求：
(1)若A公司决定在三家企业发行债券时(即2020年1月1日）进行债券投资：
①计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。
②计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。
③计算A公司购入丙公司债券的价值。
④根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。(2)若A公司2020年1月1日购买并持有甲公司债券，2年后将其以1050元的价格出售，利用简便算法计算该项投资收益率。
(3)若企业决定一年后即2021年1月1日再进行债券投资，预计2021年1月1日甲公司和乙公司债券的价格均为1070元，计算2021年1月1日甲、乙公司债券的价值，并为A公司作出决策。
选项
答案
解析(1)①甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80× 4.2124+1000×0.7473=1084.29(元）设内部收益率为i: 1000×8%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)=1041 当利率为7%: 1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=1041(元） 因此甲公司债券的内部收益率=7% ②乙公司债券的价值=(1000×8%×5+1000)x(P/F,6%,5)=1400×0.74731046.22(元） 设内部收益率为i: (1000×8%×5+1000)×(P/F,i,5=1050 当利率为5%: (1000×8%×5+1000)×(P/F,5%,5)=1400×0.7835=1096.9(元） i-5%1050-1096.9

因此乙公司债券的内部收益率为5.93%3丙公司债券的价值=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=747.3(元）④由于甲公司债券的价值高于其买价，甲公司债券具有投资价值；而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，不具有投资价值。A公司应购买甲公司债券。

提示：教材上给出的投资收益率的简便算法，是按照持有至到期处理的，到期时获得的价格就是面值，因此公式的分子是 (面值-买价）/持有期限+年利息，计算 的原理其实是每年的资本利得和每年的利息合计，如果不是持有至到期，而是中途出售，公式的分子应该是（售价-买价）/持有期限+年利息，不能按照面值计算。 (3)甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A,6%,4)+1000×(P/F,6%,4)= 80×3.4651+1000×0.7921=1069.31(元）乙公司债券的价值=(1000×8%×5+ 1000)x(P/F,6%,4)=1400×0.7921=1108.94(元） 乙公司债券价值高于甲公司债券价值，所以应投资购买乙公司的债券
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