M公司拟开发新式制图桌灯,花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。 (1)

昕玥2020-05-20  15

问题 M公司拟开发新式制图桌灯,花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。(1)项目基础数据:项目建设期1年,经营期5年;固定资产采用年限平均法计提折旧,折旧年限为5年,期末无残值;营业税金及附加为营业收入的1%,贷款年利率为8%,M公司的所得税率为25%。(2)项目投资估算:项目新增设备购置和安装费200万元,在建设期初投入,项目经营期末转卖,估计售价为10万元;利用企业现有厂房一座,该厂房账面价值为零,可继续使用6年,建设期初投入使用,若不用于本项目,每年可获租金1万元。(3)项目成本和收入预测:项目外购原材料、燃料及动力费用预计为11元/盏,支付工资为5元/盏,无需新增营业费用、管理费用。新式桌灯销售价格预计为40元/盏,新式桌灯上市后影响到该公司已上市的标准桌灯的销售,使其收入每年减少8万元(其经营成本占销售收入的40%)。(各项收入中不含增值税进项税额,各项成本中不含增值税销项税额)(4)项目资金筹措:工程咨询费用以企业自有资金在建设期末支付;设备购置和安装费用40%来自自有资金,60%用银行借款,借款在建设期初借入,借款本息在经营期前3年内采用等额还本、利息照付方式楼还;流动资金全部来自自有资金。(5)项目经营期各年销售量及流动资金占用额见表1,为计算简便,假设生产标准桌灯占用的流动资金不变。【问题】1.计算项目的总投资。2.计算项目经营期第1年的偿债备付率,并据此判断项目当年的偿债能力。3.计算项目经营期第5年的所得税前净现金流量。4.计算项目净现值大于等于零的累计概率,并据此判断项目的财务风险大小。(注:1.计算中不考虑购置固定资产增值税进项税抵扣的相关影响;2.计算过程及结果均保留两位小数)

选项

答案

解析1.项目总投资的计算:建设期贷款利息:200X60%X8% = 9.60(万元)。项目总投资=建设期投资+建设期利息+流动资金 = 200+3 + 9. 6 + 18 = 230. 60(万元)。2.经营期第1年偿还本金:(200X60%+9.6)/3 = 43. 20(万元)。经营期第1年支付利息:(200X60%+9. 6)X8% = 10. 37(万元)。经营期第1年利润总额:销售收入-经营成本-营业税-折旧-利息= (4. 5X40-8) -(4. 5X16-8X40%) -(4. 5X40-8)X 1% -(203 + 9. 6)/5-10. 37 = 172-68. 8 - 1. 72-42. 52- 10. 37 = 4.8. 59(万元)。经营期第1年所得税=利润总额X所得税率= 48.59X25% = 12. 15(万元)。经营期第1年的偿债备付率:(息税折旧摊销前利润-所得税)/应还本息额= [(4.5X40 -8) - (4. 5 X 16 - 8X40%) - (4. 5X40 - 8)X1% -12. 15]/(43. 20 + 10. 37)= 1.67。该项目偿债备付率大于1,说明该项目可用于还本付息的资金保障程度高。3.经营期第5年的现金流入:销售收入+回收固定资产余值(设备变卖费用)+回收流动资金= 72 + 10 + 4 = 86. 00(万元)。经营期第5年的现金流出:厂房机会成本+减少的流动资金+经营成本+营业税金及附加 = 1-4+2X(11+5)-8X40%+72X1%=26. 52(万元)。经营期第5年所得税前的净现金流量:86 - 26. 52 = 59. 48(万元)。4.累计概率计算,见表7。[img]/upload/tiku/66/242786_1.jpg[/img]P[NPV(8%)净现值大于等于零的累计概率:1 - 14. 60% = 85. 40%,该项目的财务风险很小。
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