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  3. M公司拟开发新式制图桌灯，花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。 (1)

M公司拟开发新式制图桌灯，花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。 (1)

昕玥2020-05-20  27
问题 M公司拟开发新式制图桌灯，花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。(1)项目基础数据：项目建设期1年，经营期5年；固定资产采用年限平均法计提折旧，折旧年限为5年，期末无残值；营业税金及附加为营业收入的1%，贷款年利率为8%，M公司的所得税率为25%。(2)项目投资估算：项目新增设备购置和安装费200万元，在建设期初投入，项目经营期末转卖，估计售价为10万元；利用企业现有厂房一座，该厂房账面价值为零，可继续使用6年，建设期初投入使用，若不用于本项目，每年可获租金1万元。(3)项目成本和收入预测：项目外购原材料、燃料及动力费用预计为11元/盏，支付工资为5元/盏，无需新增营业费用、管理费用。新式桌灯销售价格预计为40元/盏，新式桌灯上市后影响到该公司已上市的标准桌灯的销售，使其收入每年减少8万元（其经营成本占销售收入的40%)。（各项收入中不含增值税进项税额，各项成本中不含增值税销项税额）(4)项目资金筹措：工程咨询费用以企业自有资金在建设期末支付；设备购置和安装费用40%来自自有资金，60%用银行借款，借款在建设期初借入，借款本息在经营期前3年内采用等额还本、利息照付方式楼还；流动资金全部来自自有资金。(5)项目经营期各年销售量及流动资金占用额见表1，为计算简便，假设生产标准桌灯占用的流动资金不变。【问题】1.计算项目的总投资。2.计算项目经营期第1年的偿债备付率，并据此判断项目当年的偿债能力。3.计算项目经营期第5年的所得税前净现金流量。4.计算项目净现值大于等于零的累计概率，并据此判断项目的财务风险大小。（注：1.计算中不考虑购置固定资产增值税进项税抵扣的相关影响；2.计算过程及结果均保留两位小数）
选项
答案
解析1.项目总投资的计算：建设期贷款利息：200X60%X8% = 9.60（万元）。项目总投资=建设期投资+建设期利息+流动资金 = 200+3 + 9. 6 + 18 = 230. 60（万元）。2.经营期第1年偿还本金：（200X60%+9.6)/3 = 43. 20（万元）。经营期第1年支付利息：（200X60%+9. 6)X8% = 10. 37（万元）。经营期第1年利润总额：销售收入-经营成本-营业税-折旧-利息= (4. 5X40-8) -(4. 5X16-8X40%) -(4. 5X40-8)X 1% -(203 + 9. 6)/5-10. 37 = 172-68. 8 - 1. 72-42. 52- 10. 37 = 4.8. 59（万元）。经营期第1年所得税=利润总额X所得税率= 48.59X25% = 12. 15（万元）。经营期第1年的偿债备付率：（息税折旧摊销前利润-所得税）/应还本息额= [(4.5X40 -8) - (4. 5 X 16 - 8X40%) - (4. 5X40 - 8)X1% -12. 15]/(43. 20 + 10. 37)= 1.67。该项目偿债备付率大于1，说明该项目可用于还本付息的资金保障程度高。3.经营期第5年的现金流入：销售收入+回收固定资产余值(设备变卖费用）+回收流动资金= 72 + 10 + 4 = 86. 00（万元）。经营期第5年的现金流出：厂房机会成本+减少的流动资金+经营成本+营业税金及附加 = 1-4+2X(11+5)-8X40%+72X1%=26. 52（万元）。经营期第5年所得税前的净现金流量：86 - 26. 52 = 59. 48（万元）。4.累计概率计算，见表7。[img]/upload/tiku/66/242786_1.jpg[/img]P[NPV(8%)净现值大于等于零的累计概率：1 - 14. 60% = 85. 40%，该项目的财务风险很小。
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