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万华公司是一家生产企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差

题库总管2019-12-17  47
问题 万华公司是一家生产企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2018年的管理用财务报表相关数据如下：单位：万元要求：（1）假设万华公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请计算万华公司2018年税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率以及权益净利率。（2）计算万华公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异。（要求用连环替代法按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析）（3）万华公司2019年的目标权益净利率为25%。假设该公司2019年保持2018年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标
选项
答案
解析（1）税后经营净利率=880/11000×100%=8%净经营资产周转次数=11000/4400=2.5（次）净经营资产净利率=880/4400×100%=20%税后利息率=96/1200×100%=8%经营差异率=20%-8%=12%净财务杠杆=1200/3200=37.5%杠杆贡献率=12%×37.5%=4.5%权益净利率=20%+4.5%=24.5%（2）万华公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=24.5%-22.8%=1.7%权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆行业权益净利率=18%+（18%-6%）×40%=22.8%（1）替换净经营资产净利率：20%+（20%-6%）×40%=25.6%（2）替换税后利息率：20%+（20%-8%）×40%=24.8%（3）替换净财务杠杆：20%+（20%-8%）×37.5%=24.5%（4）净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=（2）-（1）=25.6%-22.8%=2.8%税后利息率提高对于权益净利率变动影响=（3）-（2）=24.8%-25.6%=-0.8%净财务杠杆下降对于权益净利率变动影响=（4）-（3）=24.5%-24.8%=-0.3%（3）25%=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-8%）×37.5%，求得：净经营资产净利率=20.36%净经营资产净利率=净经营资产周转次数×税后经营净利率税后经营净利率=20.36%/3=6.79%税后经营净利率至少达到6.79%才能实现权益净利率为25%的目标。
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