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  3. 甲公司是一家家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，...

甲公司是一家家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，...

admin2020-12-24  31
问题 甲公司是一家家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：

甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。
要求：
(1)简述可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长率的假设条件。
(2)计算甲公司2019年的可持续增长率。
(3)如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，计算甲公司的内含增长率。(4)如果甲公司2020年的销售增长率为8%,净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6%并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。
选项
答案
解析(1)可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率（不改变营业净率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。内含增长率是只靠内部积累(即增加留存收益）实现的销售增长率。 可持续增长率的假设条件是： ①公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息； ②公司的总资产周转率将维持当前的水平； ③公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去； ④公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去； ⑤不愿意或者不打算增发新股（包括股票回购） (2)



(4)净经营资产周转率（营业收入/净经营资产）不变，即净经营资产销售百分比(净经营资产/营业收入）不变，因此净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入x净经营资产占营业收入的比=2500×8%×70%=140(万元） 外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=140-2500×(1+8%)×6%80%=10.4(万元）。
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