2. 金融经济
  3. 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%.还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股...

甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%.还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股...

admin2020-12-24  80
问题 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%.还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ.无负债企业的权益资本成本为8%
Ⅱ.交易后有负债企业的权益资本成本为10.5%
Ⅲ.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
Ⅳ.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%
选项 A、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
B、Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
C、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ
D、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
答案D
解析交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1＋2)12%+2/(1＋2)6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值(无负债权企业的权益资本成本－税前债务资本成本)=8%＋1(8%－5.5%)=10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/210.5%＋1/25.5%=8%(或者直接根据"企业加权资本成本与其基本结构无关"得出:交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%).
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